12月首个交易日，10年期国债收益率在早盘跌破2%的整数关口，这一数字刷新了自2002年4月以来的最低纪录。

国债收益率的下行直接推动了债券价格的上涨，CFFEX10年期国债期货更是借此契机，创下了历史新高。这一波债市行情引发了市场的广泛关注。

万家基金、信达证券等机构认为，上周五市场利率定价自律机制发布的两项自律倡议，成为了债市走牛的催化剂。这两项倡议于12月1日起正式生效，旨在推动同业活期存款利率和对公存款利率的下降，从而缓解银行的息差压力，降低融资成本。在此背景下，存单利率和整体债市利率均表现出积极的反应，特别是存单利率出现了显著的下行。

广发证券发展研究中心董事总经理戴康表示，根据债务周期的经验，长端与短端利率已进入下行通道，利率债将迎来长期牛市。从战略层面来看，“杠铃策略”是全球资产配置的最佳选择，而中国利率债则是确定性资产的重要组成部分。他维持了新范式债券长牛的趋势判断。

对于债市是否抢跑“跨年行情”，万家基金认为，短期的主要催化剂是上述两项自律倡议。同时，鉴于过去5年12月债券收益率均有所下行的历史规律，以及当前市场存在的资产荒现象，投资者倾向于积极做多。

信达证券固定收益首席分析师李一爽指出，同业活期存款利率调降是当前市场走强的关键因素。他提到，这一措施可能使货基与理财对债券资产的需求显著上升。同时，他认为当前存单利率可能已对同业活期存款利率的调降充分定价，但2025年一季度政策利率继续调降的可能性依然存在，因此债券市场存在抢跑的可能。

对于债市的未来走势，中金固收研报指出，在经济结构转型、财政温和刺激以及货币政策宽松的背景下，债市利率中枢可能进一步下移。国联投研则认为，央行对资金面的呵护程度已超市场预期，对债市利好显著。万家基金则从资金面和供需面分析了债市行情的基础和支撑。

浙商证券表示，本轮债券市场行情由强政策预期与弱经济现实博弈驱动，与2023年较为类似。他们预计跨年行情或提前启动，后续看好各个期限国债收益率均转入下行区间。中信建投则坚定看多债市，认为债券牛市将持续。

然而，也有机构持谨慎态度。李一爽认为债券牛市的方向未变，但重要会议尚未落地，相关信息可能对债券市场带来扰动。天风证券则建议等中央经济工作会议公告落地后再作判断。

（文章来源：中国基金报，内容有所调整，但核心信息保持不变）