非银机构加速布局柜台债市场,潜力巨大待挖掘
AI导读:
非银机构积极参与柜台债市场,保险和信托机构首单业务落地,券商也在加速筹备。随着存款利率下降和理财改革推进,柜台债市场未来潜力巨大,为投资者提供多元化投资组合选择。
财联社12月3日讯柜台债市场迎来新一波扩容,非银机构积极参与其中。自今年5月柜台债机制更新实施后,保险和信托机构纷纷加入柜台债市场,首单业务相继落地。同时,多家券商也在紧锣密鼓地筹备柜台债业务,以期在这个新兴市场中分得一杯羹。
尽管目前柜台债市场仍以银行机构为主导,但非银机构的加入无疑为市场注入了新的活力。中小券商表示,正在加速推进内部业务制度修订和流程梳理,通过合作开发的债券市场柜台系统逐步成型,大力拓展柜台债业务。然而,由于展业资格需等待监管部门审批,且需对接多家业务开办机构,预计初次试点规模不会很大。
业内人士认为,随着存款利率下降和理财改革推进,柜台债市场未来有望取代部分理财产品份额,为投资者提供多元化投资组合的选择。券商等非银机构加速布局柜台债市场,不仅拓展了债券市场投资者范围,也为券商带来了新的盈利点。
柜台债业务自2002年诞生以来,经历了多次扩容。今年2月,中国人民银行发布的《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》进一步推动了柜台债市场的发展。该通知开放了非商业银行机构与金融基础设施的系统联测和功能验收,具有银行间做市商资格的证券公司可申请成为开办机构。
银行间债券市场以往以机构投资者为主,散户和中小金融机构难以参与。而柜台债业务的推出,大大拓展了债券市场的投资者范围,让企业、个人、中小金融机构都能直接参与交易。这不仅为券商拓展了客源和盈利点,也为投资者提供了更加便捷、低成本的交易方式。
中小机构和个人客户通过柜台债投资参与银行间债券市场具备多项优势,包括交易过程简便快捷、不产生任何费用、不存在中间商差价问题等。同时,券商作为主承销商和核心做市报价商,在一级市场和二级市场均有较大的客群基数,可通过柜台债业务赚取承销费收入和增加中间业务收入。
然而,个人投资者对柜台市场的参与度和关注度仍有不足,且券商获客来源多依赖开办业务的银行机构。目前开通柜台债券业务的商业银行数量有限,券商入局仍存在诸多困难。因此,非银机构参与柜台债市场多以与银行合作的方式为主。
尽管面临诸多挑战,但券商仍在积极寻找突破口。除了与银行合作外,券商还主要攻克以私募基金为主的柜台债做市客群。此外,多家头部券商筹备的柜台债业务上线品种以银行间市场债券为主,包括近期交易量有所放大的地方债品种。中小券商也在该赛道上摸索,但现阶段客户以企业和银行理财为主。
作为中国债券市场的重要组成部分,柜台债整体规模虽不大,但发展潜力巨大。据央行近期披露的数据显示,商业银行柜台债券托管余额仍有较大增长空间。市场分析人士指出,随着存款利率持续下降和理财改革不断推进,柜台债品种较高收益率和流动性较强的特征或将逐步显现,成为拓展居民财产性收入的新渠道。
未来,柜台债市场品种有望进一步丰富,更多创新品种将扩容。中金固收团队在研报中指出,随着更多品种逐步进入柜台市场,市场的整体深度和广度有望提升,为柜台市场二级活跃交易提供基础。同时,随着柜台债券市场的扩容和发展,预计将为超长期国债以及其他债券品种的发行提供新的配置需求。
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