连续六个月停止增持黄金后，中国央行在11月采取了不同以往的态度。

12月7日，中国央行公布的数据显示，11月末黄金储备达到7296万盎司，相比10月末增加了16万盎司（前值为7080万盎司）。这一变化引发了市场对中国央行增持黄金动机及其对国际金价未来走势影响的讨论。

近期，国际金价显著下跌，但中国央行选择此时增持黄金并不意外。今年以来，尽管国际金价在特朗普当选美国总统后出现剧烈波动，但整体涨幅仍超过20%。若12月不再出现大幅跳水，今年仍可视为黄金的牛市。

一位长期跟踪黄金走势的宏观研究员表示，中国央行外汇储备中黄金的比例相比主要国家依然偏少，因此有增持黄金的动力。他强调，关键在于时机的选择。实际上，在央行年内首度停止增持黄金时，该研究员就曾预测央行可能会再度增持。

数据显示，今年10月份黄金价格创下历史新高后，11月份出现明显回调，每盎司价格最低触及2541.5美元，月内下跌达到2.74%。该研究员指出，从中国央行的过往数据来看，“大手笔购金”的行为都发生在金价低迷时期，今年增持的黄金数量相比过往微不足道，象征意义较为明显。

此外，12月5日世界黄金协会公布的数据显示，各国央行10月份的黄金净购买量为60吨，为2024年的单月峰值。其中，印度央行主导了购买量，新兴市场央行继续主导市场。

各国央行增持黄金储备的关键因素在于地缘冲突和美元信用的下降。然而，近期比特币的强势可能影响部分国家的选择。该研究员表示，各国央行增持黄金的动作更多是市场风向的作用，可能激励更多投资者买入黄金，但从需求角度来看，影响并不大。黄金消费品需求才是黄金交易市场的主力。

随着特朗普胜选后，国际金价从历史新高一路向下，但近期有所回升。12月7日凌晨，COMEX黄金期货报2654.9美元/盎司，微涨0.25%。然而，世界黄金协会12月5日发布的数据显示，全球黄金ETF在11月份出现月度流出，这是今年4月份以来的首次反常现象。

兴业研究和紫金天风期货研究所的贵金属研究员均指出，11月金价波动加大、震荡收跌。特朗普当选后，美元指数和美债收益率继续上行，两者短期上行速度过快，导致黄金和美股波动加大。总体来看，黄金仍需一段时间震荡修复此前的高估形态。但长期来看，黄金牛市应该还没有结束。

短期内国际金价可能维持震荡态势，往下区间甚至可能会到2500美元/盎司左右。长期来看，黄金牛市应该尚未结束。近期来看，国际金价的最大竞争对手还在于比特币，“投资者的共识至关重要”。

（文章来源：财联社）