美联储12月降息预期增强？

北京时间12月6日晚间，美国劳工统计局（BLS）公布的11月非农就业报告显示，当月非农就业人数增加22.7万人，高于市场预期的22万人；同时，失业率升至4.2%，为2024年8月以来新高，亦高于市场预期。这一数据引发了市场对美联储12月降息预期的变动。

分析指出，此份就业报告对美联储在12月和明年1月的降息决策至关重要，同时也影响着长期中性利率的路径。数据发布后，交易员对美联储12月降息的押注显著上升，降息预期从67%升至85%。

受此影响，美股股指期货出现小幅拉升，截至21:40，道指期货、纳斯达克100指数期货和标普500指数期货分别上涨0.13%、0.21%和0.16%；同时，美元指数短线下挫，现货黄金则短线走高，日内涨幅达0.51%。

美国11月非农数据揭晓

北京时间12月6日晚间，美国劳工统计局（BLS）正式发布了备受瞩目的11月非农就业报告。报告显示，美国11月非农就业人数增加22.7万人，不仅高于市场预期的22万人，也大幅高于前值的1.2万人。

值得注意的是，由于受到两场飓风的袭击以及罢工的频繁发生，美国10月新增非农就业人数仅录得1.2万人，因此该数据的参考意义相对有限。

此外，报告还显示，美国11月失业率为4.2%，为2024年8月以来新高，高于市场预期的4.1%。同时，平均时薪同比和环比增速分别达到4%和0.4%，均超出市场预期。

报告还上修了前两个月的新增就业人数，将9月和10月的新增就业人数分别上修至25.5万人和3.6万人。修正后，包括11月在内的三个月平均新增就业人数为17.3万人。

作为美联储12月18日议息会议前的最后一份非农报告，此份数据备受关注。分析认为，鉴于罢工和飓风的影响，美联储可能不愿过度解读10月的就业数据。因此，刚刚发布的11月就业报告对美联储的降息决策至关重要。

分析指出，尽管美国就业市场在10月经历了风暴和罢工的影响，但在11月已经恢复了健康状态。新增职位的稳健增长缓解了市场对劳动需求进一步放缓的担忧。然而，失业率的上升仍然是一个不利因素，尤其是在劳动力参与率下降的情况下。

数据公布后，交易员对美联储12月降息的预期显著上升，降息可能性从报告发布前的67%升至85%。受此影响，美股股指期货出现小幅拉升，美元指数短线下挫，现货黄金则短线走高。

花旗银行分析指出，对于12月的FOMC会议，市场主流观点主要分为降息25个基点和“暂停”降息两大派。然而，暂停降息的门槛很高，需要11月新增就业岗位达到30万以上，并且11月核心通胀大幅超出预期。

同时，“新美联储通讯社”资深记者Nick Timiraos表示，美国私营部门就业增长的6个月和3个月移动平均值分别放缓和上升，显示出就业市场的波动性和不确定性。

分析师Joseph认为，尽管最新发布的就业数据不足以改变美联储12月降息的可能性，但美债收益率的上涨反映出市场对就业报告数据强劲的担忧。略高的失业率可能会给美联储带来一定的安慰。

在就业报告发布后，美联储将在下周三公布美国11月的CPI数据。这两份数据的表现可能会最终决定美联储12月议息会议的决策。

经济学家警告通胀风险

在最新一期的节目中，号称“末日博士”的美国纽约大学教授、鲁比尼宏观研究公司主席兼CEO鲁里埃尔·鲁比尼警告称，美国的通胀风险仍然存在。他预计特朗普潜在的政策组合可能会推动美国经济走向滞胀。

鲁比尼表示，如果特朗普推行了容易带来通胀风险的政策，在12月的议息会议上，美联储对明年降息幅度的预期可能会大幅削减，极端情况下甚至可能重回加息周期。

尽管“特朗普2.0”总体政策有利于经济增长，但鲁比尼认为，有关劳动力市场、关税的保护主义政策将通过影响通胀预期的方式削弱经济增长。

鲁比尼称：“如果实施大规模关税、遣返数百万人口，并推动大规模财政赤字，从而导致债券收益率上升、经济增速放缓，美国可能会陷入经济增长显著放缓而通胀加剧的情况。我认为这绝对是一个风险。”

此外，还有经济学家发出警告称，特朗普提出的国内减税、驱逐移民和征收高额关税的政策可能会推动美国通胀反弹。这将需要美联储维持高利率，但特朗普又要求美联储大幅降息，这导致政治冲突不可避免。

国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家Olivier Blanchard也表示，特朗普政府与美联储之间发生冲突的风险非常高。如果美联储加息或维持高利率，将阻碍特朗普政府想要实现的目标。

（文章来源：券商中国，有删改）