上市公司已成为产业基金设立的重要力量。据《中国经营报》记者不完全统计，今年A股上市公司参与设立的产业基金数量已超过260只，显示出上市公司在资本运作和产业整合方面的积极态度。

领中资本管理合伙人、上海国创科技产业创新发展中心理事长黄岩指出，上市公司通过产业基金能够更灵活地开展资本运作，享受更充足的资金支持和更便利的融资环境。这不仅有利于激发资本市场活力，为PE/VC类股权投资机构带来更多机会，还能帮助上市公司更全面地进行资本布局，挖掘并培育潜力企业，增强自身在产业中的竞争力。

以片仔癀为例，11月末，该公司发布公告称，其全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司与其他五家公司共同发起设立了福建片仔癀盈科健康产业投资合伙企业（有限合伙）。此次投资设立基金，旨在为公司战略发展提供前瞻性布局，加速医药产业聚集，加强产业链上下游整合能力，实现资源共享、优势互补，提升公司核心竞争力。

复旦大学马克思主义研究院青年副研究员毕睿罡表示，上市公司热衷设立产业基金，是为了更聪明地“花钱”。通过并购来实现产业升级，已成为上市公司的重要策略。无论是巩固核心业务、实现产业链上下游协同，还是进入新兴领域，都离不开并购这一渠道。

黄岩进一步分析，上市公司投资与主业相关或有上下游协同效应的产业基金，可达成资源共享、技术交流与项目合作。在主营业务遇到瓶颈时，投资产业基金能开拓新领域、挖掘新利润点，实现转型升级。同时，投资或参股产业基金还有助于获取潜在控股权，巩固产业链关键地位，为后续重组、并购等活动提前铺垫。

上海经邑产业数智研究院副院长沈佳庆认为，在当前新一轮科技革命和产业变革的背景下，上市公司需要不断在“四新”领域实现突破。“上市公司+产业基金”的模式符合上市公司的战略发展意图。

今年9月，证监会发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》也为上市公司参与产业基金提供了多方面政策支持。该政策进一步优化了并购重组相关规则，极大地方便了企业通过并购重组实现跨行业、跨领域发展。同时，政策还针对并购过程中的税收问题给予了明确支持，降低了借助产业基金开展投资与并购的成本。

然而，上市公司设立产业基金也面临一些挑战和风险。黄岩指出，当前并购场景增多，可能会引发一些潜在问题，如职业经理人市场不成熟、跨行业并购风险等。毕睿罡补充道，从产业基金运作的角度看，不同投资方目标的冲突是潜在风险之一。如果产业基金无法平衡各方利益，可能影响基金的稳定运作。

沈佳庆建议，上市公司可以先作为有限合伙人（LP）通过与专业投资机构合作的形式参与设立基金，明确控制权和管理权的分配，以避免因控制权不明导致的决策效率低下或利益冲突。同时，上市公司应深入研究并购规划决策，评估风险并制定应对方案，在保障并购顺利推进的基础上，再对传统业务进行后续优化调整。

（图片来源：中国经营网，文章来源：中国经营网）