月成交量屡创新高，资本市场在并购重组、IPO及新质生产力的推动下，正逐步展现出更加稳健的发展态势。严监严管的政策环境也日益常态化，为资本市场生态的改善提供了坚实的基础，助力中国经济稳健前行。

当前，中信建投总经理金剑华指出，随着经济的持续巩固和新质生产力的快速发展，上市公司盈利及估值中枢有望不断攀升。在优质龙头科创企业和央国企的引领下，资本市场投资价值将持续提升，形成“耐心资本”长钱长投的良性生态，吸引全球资金关注中国资本市场。

市场活跃：万亿成交成常态

自9月24日起，一系列宏观经济、金融及产业政策密集出台，激发了市场做多热情，投资者信心显著增强，资本市场活跃度大幅提升。10月以来，A股日均成交金额高达2万亿元，远高于前9个月的日均水平，多路资金大规模入市，公募基金规模创新高，私募持续加仓，外资持续净流入，机构资金看好中国资本市场。

重阳投资董事长王庆认为，超预期的政策转向及时且力度大，经济有望进一步复苏企稳，市场预期收益率水平将提升，估值中枢也将随之提高。

外资机构近期对2025年中国经济及A股市场持乐观态度。摩根资产管理预测，未来10至15年，中国股票的预期年化回报率为6.6%-7.8%，彰显了中国资本市场的长期投资价值。

金剑华表示，近年来，党中央、国务院高度重视资本市场高质量发展，中央金融工作会议、新“国九条”、党的二十届三中全会等会议及政策均围绕资本市场高质量发展作出重要部署，支持科技创新的多层次市场体系和“长钱长投”政策体系加快构建，为资本市场高质量发展提供了稳固的制度环境和底层逻辑。

生态创新：服务新质生产力

发展新质生产力是推动经济高质量发展的关键。今年，监管部门出台多项政策，如“支持科技十六条”、“科创板八条”、“并购六条”等，增强资本市场制度的包容性和适应性，支持优质资源向新质生产力领域集聚。

尤其是“并购六条”实施以来，资本市场并购浪潮涌动，新兴产业成为并购重点领域。其中，半导体行业最为显著，涉及并购重组计划40多起，呈现出行业整合与跨界收购并行、中小型公司重组与行业巨头并购共存等特点。

联储证券总裁助理尹中余指出，本轮并购重组鼓励行业龙头通过并购进一步巩固地位，同时严监管“借壳上市”和盲目跨界并购，打击炒“壳”行为，为A股并购市场带来新的发展契机，有望对资本市场整体生态产生深远影响。

在融资方面，监管部门也有意将资源向新质生产力方向倾斜。西安奕材近期科创板上市申请获受理，成为“科创板八条”发布后首家未盈利受理企业，彰显资本市场服务科技创新和新质生产力发展的决心。

监管严格：净化市场生态

为维护资本市场稳定性，监管部门对干扰市场平稳健康发展的行为采取严肃处理。针对违规减持、财务造假、欺诈发行、操纵市场等行为，监管部门落实从严从重处罚，切实保护投资者合法权益。

特别是针对财务造假顽疾，证监会加强部际协调和央地协同，构建综合惩防体系，开展专项行动，强化立体化追责。今年前10个月查办相关案件658件，罚没款金额110亿元，超过去年全年。

证监会还通过鼓励践行“五要五不”的中国特色金融文化，督促上市公司、行业机构等坚守法治诚信、契约精神，履行信义义务和受托责任，为资本市场平稳健康发展创造优良“软环境”。

当前，监管部门正研究制定全面深化资本市场改革实施方案，深化投融资综合改革，健全推动上市公司高质量发展和增强市场内在稳定性的体制机制，针对市场功能发挥的重点难点问题，以典型案例为切入点带动制度完善。

中信证券总经理邹迎光表示，资本市场生态正在经历根本性重塑，上市公司质量显著提升，投资者回报逐步改善，中国资本市场已迎来新的改革起点，吸引更多耐心资本流入，形成良性循环，不断改善市场生态。

（文章来源：证券时报）