AI导读：

中信证券研报分析家电以旧换新政策影响，预测补贴政策将进一步扩大品类并延长时间，有望带动消费电子产业链增长，建议关注IC设计和重资产零部件制造商。

　　中信证券最新研报深度剖析了家电以旧换新政策的影响。2024年7月24日，国家发改委与财政部联合发布了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，该政策明确指定了空调、冰箱、洗衣机、烟机、灶具、热水器以及电视、电脑这八大类产品享受以旧换新优惠，小家电则未被纳入此次补贴范畴。紧接着，在2024年8月25日，商务部等四部门又联合发布了《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，倡导各地根据自身消费特色、市场实况及产业特征，对更多家电品类实施补贴政策。

我们对此持乐观态度，并预期后续将有更多补贴政策出台。一方面，补贴范围有望进一步扩大，将智能手机、AIoT（人工智能物联网）设备等新兴品类纳入其中，并可能在两会前后正式实施；另一方面，补贴期限也可能得到延长，这将有力推动消费电子产业链步入新的增长周期。从产业链的角度来看，我们预估上游受益程度将大于中游，中游又大于下游。因此，我们特别建议关注那些弹性较大、具备较高成长潜力的两类公司：一是IC设计公司，二是相对重资产的零部件制造商。