临近年底，部分资金一改此前积极借道ETF入市的趋势，开始呈现落袋为安的态势。

　　最新数据显示，截至12月4日，短短三个交易日内，已有高达215亿元的资金从股票ETF市场中撤出。而在上个月，该市场还吸引了超过560亿元的资金流入。

　　在这波资金撤离潮中，中证500、中证1000、沪深300、上证50以及“双创”相关的热门宽基ETF成为了主要的“失血”对象，不仅被大举净卖出，成交额也显著下滑。与此同时，作为近期备受瞩目的“吞金兽”——中证A500ETF，其资金流入速度也开始放缓，部分产品甚至出现了净赎回的现象。

　　招商基金资深策略分析师邓和权表示：“临近年末，市场可能存在一定的获利了结抛压。此外，跨年行情同样值得关注，投资者需把握好投资节奏。”他进一步指出，本轮反弹始于9月底的政策转向，标志着市场进入了一个新的投资周期，投资者应适时转换思维，合理配置权益仓位。

　　金鹰基金首席投资官、成长投资部总经理陈颖则认为，当前市场出现大幅度回调的可能性较小，对明后年的市场前景持乐观态度。他分析称，经济复苏是A股中长期向好的主要逻辑，尽管短期指数涨幅较大，需要震荡消化估值，但从中长期来看，这轮行情有望成为长期慢牛的起点。

　　股票ETF市场资金净流出加剧

　　近期，股票ETF市场的资金流向发生了显著变化，从净流入转为净流出。

　　曾经备受资金追捧的宽基ETF，如今成为了资金撤离的主要对象。中证500、中证1000、沪深300、上证50等指数ETF均出现了明显的赎回迹象，这四类产品在短短三天内合计被净赎回超过280亿元。

　　此外，创业板指、科创50、科创创业50等“双创”相关的ETF产品也未能幸免，均遭遇了数亿元以上的资金净流出。以创业板ETF为例，连续三个交易日均呈现净赎回状态，合计有10亿元资金撤离。

　　资金净流出的同时，股票ETF市场的成交活跃度也在下降。据统计，截至12月4日，股票型ETF的单日成交额为893.32亿元，而上月底这一数字还高达1136.53亿元，降幅超过两成。其中，沪深300、科创50方向的日成交额分别从百亿元以上降至71.28亿元和67.28亿元。

　　然而，值得注意的是，仍有部分产品逆势吸金。跟踪中证A500指数的ETF产品备受资金青睐，月初以来累计净流入68.2亿元，远超其他产品。不过，尽管中证A500ETF仍在持续吸金，但流入额已有所收窄。进入12月后，部分产品甚至出现了净流出的现象。

　　尽管如此，中证A500ETF的市场规模仍在不断扩大。目前上市的22只中证A500ETF最新规模合计达到2118亿元，半数产品规模已超百亿元。这使得中证A500ETF不仅成为仅次于沪深300的第二大宽基ETF，也是拥有百亿ETF数量最多的宽基指数产品。

　　此外，从主题行业产品来看，稳健型的红利低波相关的ETF同样吸引了大量资金。华泰柏瑞红利低波动ETF、华泰柏瑞红利ETF等产品本月以来资金净流入超过10亿元。同时，消费、科技、芯片机器人等细分领域指数的产品也备受资金追捧。

　　跨年行情需把握投资节奏

　　自9月以来，市场经历了一轮大幅反弹后，从11月开始进入震荡调整阶段。上证指数在3200点至3500点之间展开区间整理。在此期间，资金也在不断调整布局方向。

　　业内人士指出，临近年末，部分资金有较强的收益兑现意愿，因此选择逐步落袋为安。一位华北地区的指数基金经理表示：“可能是部分资金在上涨过程中逐渐兑现收益，因此选择获利了结。”

　　该基金经理进一步建议，投资者应对市场及投资有更理性的预期，用相对偏中长期的视角来看待问题。在操作上，可以通过分批定投或者逢低建仓的方式，结合定投和适当止盈的策略来投资ETF产品，以提升长期投资体验感。

　　对于当前的市场形势，邓和权认为，一方面，过去三年市场在这一区间积累了较多亏损盘，加上年末收官在即，市场可能面临一定的获利了结抛压；另一方面，市场也受到经济基本面数据修复、12月重磅会议出台政策等多重因素支撑。

　　邓和权表示：“本轮市场自11月上旬持续调整近3周后再度开启反弹。在政策催化下，短期股指有望冲击前期高点，但仍面临较大的冲高压力。”他预计A股各主要指数可能延续区间震荡态势，通过时间换空间的方式等待年末收官平稳过渡。

　　陈颖也持类似观点。他认为当前市场出现大幅度回调的可能性不大，预计年内市场将以震荡为主，并伴随结构性分化和主题性表现。对于明后年的市场前景，他持乐观态度，并相信随着国内经济政策的转向，货币政策、财政政策以及各种产业政策等方面将陆续释放积极信号。

　　陈颖进一步指出，目前市场处于两三年的趋势性行情中，因此无论是偏成长还是偏价值的投资风格，在明后两年的市场中都有望获得不错的表现。只是成长股和价值股的表现阶段可能会有所不同。

　　“随着经济重新进入扩张期，价值股有望迎来利润和估值的双重提升。而成长股则更受益于货币政策的宽松和市场预期的转好，符合产业发展方向的高增速新兴产业公司将更加受到资金的青睐。”陈颖说。

　　在谈及年末跨年行情时，邓和权提醒投资者需关注投资节奏。他建议，如果指数短期冲高，可逢高减仓；而如果指数短期向下调整，则可以考虑逢低加仓布局。此外，对于债市方面，由于市场利率持续走低，投资者需警惕债市波动风险并降低投资收益预期。

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