AI导读：

AI应用公司财报季表现强劲，多家美股公司通过业绩证明了AI的变现潜力。市场焦点转向软件股和Agentic AI，预计AI货币化将在2025年开始加速。

ChatGPT问世两年来，AI领域的变现能力备受关注。美银指出，AI正从“告诉我”阶段过渡到“展示给我看”阶段，投资者们对企业前景的期待已转变为对实际业绩与商业化结果的严格要求。

在本财报季，众多美股公司通过业绩证明了AI的变现潜力。美东时间周五，AI应用板块表现强劲，多股大幅上涨。其中，Asana涨超43%，Docusign涨近28%，Rubrik涨超20%。这些涨幅领跑的个股均在近期发布了亮眼的财报数据。

Asana发布的2025财年第三季度报告显示，公司收入同比增长10%，每股亏损好于市场预期，并上调了全年营收预期。Docusign在截至10月31日的财季，总收入同比增长8%，连续四个季度超出分析师预期。Rubrik在第三财季的收入同比增长43%，业绩前景也好于分析师预期。

此外，随着三季度财报的陆续披露，Salesforce、Shopify、Palantir、AppLovin、Innodata等多家海外AI应用公司也迎来了强劲增长。其中，Innodata的三季报净利润暴增4587%，股价次日飙升涨超75%。

值得注意的是，这些业绩增幅显著的AI应用公司基本均面向B端。B端AI已在电商、广告、金融等场景率先落地，并逐步进入AI带来的增量业绩兑现阶段。相比之下，C端则更关注流量获取和新用户抢占，功能上主要聚焦AI搜索、创作生产等方向。

统计数据显示，当前国内AI应用中，81%选择覆盖C端客户，但93%的B端应用已开始收费。中信建投指出，AI应用广泛覆盖C端用户，但B端付费意愿更强，有望率先爆发。

随着AI应用场景的逐渐扩大，ChatGPT之后外界所期待的“杀手级AI应用”虽暂未出现，但人工智能软件的时代已经到来。知名分析师Daniel Ives表示，AI正成为软件领域的关键驱动力。预计企业将在2025年开始进入大规模AI应用阶段。

美银在报告中列出了AI受益的三大发展阶段，并指出市场焦点已转向第二阶段——软件股和Agentic AI（助理化AI或AI助理）。多家美股软件公司已在三季度财报电话会上透露Agentic AI的进展，如ServiceNow预计Agentic AI产品将在2025年第一季度普遍可用。

美银强调，不要低估现阶段AI的短期颠覆性潜力。整个AI投资领域，尤其是软件股，还不太可能被市场完全定价。预计AI的货币化将从2025年开始，并在2026年随着企业应用的加速而变得重要。