特朗普在竞选期间曾郑重承诺，将通过降低借贷成本来减轻美国家庭的经济压力。然而，经济学家却对此发出警告，指出若利率无法迅速下调，特朗普或将矛头直指美联储，尤其是美联储主席鲍威尔，这无疑预示着两者之间将爆发不可避免的冲突。

　　回顾特朗普的首个任期，他曾亲自提名鲍威尔担任美联储主席。然而，鲍威尔上任后并未遵循特朗普的降息指令，反而屡次上调利率，这一行为彻底激怒了特朗普。今年，特朗普已多次明确表示，若能在11月大选中再度胜出，他将不再任命鲍威尔为美联储主席。

　　特朗普对美联储的持续攻击引发了社会各界的广泛担忧。在本周三的讲话中，鲍威尔再次强调了美联储独立性的重要性：“这赋予了我们在任何时刻为全体美国人的利益做出决策的能力，而非服务于任何特定政党或政治结果。”

　　经济学家进一步指出，特朗普提出的国内减税、驱逐移民及征收高额关税等政策，将极大推动美国通胀的反弹。在此背景下，美联储需要维持高利率以应对通胀压力，但特朗普却要求美联储大幅降息，这无疑加剧了政治冲突的紧张态势。

　　国际货币基金组织(IMF)前首席经济学家Olivier Blanchard认为，特朗普政府与美联储之间的冲突风险极高。若美联储选择加息或维持高利率，将直接阻碍特朗普政府目标的实现。

　　当前，美联储正处于货币宽松周期之中，市场普遍预计其将继续降息。然而，鲍威尔在最新讲话中指出，与9月降息时相比，美国经济目前呈现出更为稳健的态势，因此美联储可能会放慢降息步伐。

　　美联储的下一次会议定于12月17日至18日举行。利率期货市场的投资者预计，美联储将在本次会议上降息25个基点，并在此后进一步放慢降息步伐。芝商所数据显示，期货市场价格暗示本月降息的可能性高达75%，并预测2025年还将再降息两次，每次25个基点。

对抗的潜在危害

　　未来，只要美联储继续按照其认为合适的方式制定政策，对美联储主席的偶尔批评或许不会对经济造成太大影响。然而，持续的攻击却可能削弱美联储的政治独立性。为了对抗通胀，央行往往需要采取可能极不受欢迎的措施，尤其是通过提高利率来抑制借贷和支出。

　　尽管从技术上讲，特朗普并未强迫美联储采取任何行动，但他的持续批评仍可能引发问题。若市场、经济学家和商界领袖不再认为美联储是独立运作的，而是受到总统的操控，他们将对美联储控制通胀的能力失去信心。

　　一旦消费者和企业预期通胀问题将加剧，他们通常会采取推动价格上涨的方式来应对。例如，消费者可能会在价格进一步上涨之前加速购买，而商家则可能抬高商品售价。

　　美联储前总法律顾问Scott Alvarez表示：“市场需要相信，美联储是在对数据做出反应，而非对政治压力做出妥协。”

　　马里兰大学经济学家Thomas Drechsel认为，当总统干预美联储的利率决定时，将持续推高价格水平，这也意味着通胀可能变得根深蒂固。

　　此外，特朗普还曾探讨过能否合法免去鲍威尔的美联储主席职务。然而，一般而言，总统可能无权在任期结束前解雇美联储主席，且此前也从未发生过此类先例。

　　但若特朗普真的尝试这样做，美国股市极有可能出现暴跌，美债收益率也可能上升，进而推高抵押贷款利率和其他借贷成本。然而，大多数人认为这样的斗争可能并不值得，因为鲍威尔的任期将于2026年5月结束，届时白宫可以提名一位新主席来接替他的位置。

（文章来源：财联社）