2024年岁末，在充裕的流动性和政策利好预期下，市场活跃度不减。12月以来，公募机构纷纷预测，机构资金、活跃资金及散户资金将形成合力，有望推动A股市场迎来跨年行情。特别是近期一系列增量政策与“两重”“两新”政策的生效，为12月的经济形势增添了积极预期，企业盈利有望进一步改善，为市场构筑了坚实基础，春季躁动行情或提前启动。公募机构指出，岁末年初市场常呈现“价值搭台，成长唱戏”的特点，投资者可提前布局景气延续和困境反转两大方向。

市场共识逐渐形成，跨年行情备受期待

跨年行情，即每年12月至次年1、2月期间，股票市场出现的阶段性上涨行情，也被称为“春季躁动”行情或“日历效应”。这一行情反映了市场对来年经济基本面、政策面、企业盈利和市场流动性的乐观预期。据华夏基金统计分析，自2014年以来，A股共经历了6次跨年行情，春季躁动行情兑现率较高，平均持续时长约65天，上证指数涨幅在5%—33%之间。上银基金指出，每年此时，中国金融市场受基本面、流动性及政策端三重影响，政策刺激力度、业绩真空期及流动性充裕等因素共同推动市场行情。

平安基金近期预判，在资金面和政策预期的双重驱动下，A股市场有望迎来跨年行情，港股市场亦有望受益，春季躁动行情或提前启动。市场分析人士认为，A股正逐步摆脱外部关税冲击，回归国内政策刺激逻辑，市场已就“跨年行情”达成共识。

企业盈利有望修复，政策期待持续升温

尽管市场对跨年行情充满期待，但本轮行情并非简单重复，而是有着不同以往的背景和投资逻辑。富国基金分析称，前三季度国内有效需求依然不足，市场对即将召开的中央政治局会议、中央经济工作会议抱有积极政策期待，政策预期将成为市场主要交易方向。中欧基金认为，在海外不确定因素扰动下，市场对政策预期逐步酝酿，市场交易热度维持高位，后续市场行情展望偏积极。平安基金指出，美联储货币政策正常化为国内政策提供了施展空间，增量政策叠加“两重”“两新”政策生效，为经济形势注入积极预期，企业盈利有望进一步修复。

哑铃型配置策略，捕捉跨年行情机会

在板块布局策略上，华夏基金认为，岁末年初市场将呈现“价值搭台，成长唱戏”特征。四季度金融、消费、稳定风格表现较好，一季度成长风格将突出。投资者可提前布局景气延续和困境反转两大方向。平安基金建议采取“红利高股息+科技成长”的哑铃型配置策略，关注电子、新能源、汽车、机械等板块，捕捉投资机会。富国基金指出，AI应用成为市场热点，国产AI应用日新月异，可能成为跨年行情资金关注的焦点。华安基金邹维娜认为，2025年市场将继续维持宽松刺激环境，可聚焦产业周期回升领域，采取均衡配置策略，关注成长板块、周期和金融配置价值及医药、消费复苏机会。

（文章来源：券商中国）