月成交量再创历史新高，资本市场在并购重组、IPO以及新质生产力的双向推动下，监管趋严成为常态，一系列积极因素正为资本市场生态的改善奠定基础，推动中国经济稳步前行。

中信建投总经理金剑华指出，随着经济的持续巩固和新质生产力的加速发展，上市公司盈利和估值中枢有望提升，以优质龙头科创企业和央国企为引领，资本市场的投资价值回报能力将持续增强。当前，“耐心资本”的良性生态正在形成，中国资本市场正逐步成为全球资金配置的重要舞台。

市场活跃：万亿成交常态

自9月24日起，宏观经济、金融和产业领域政策“组合拳”密集出台，重点改革在关键处精准落子，资本市场做多热情高涨，投资者信心显著增强，市场活跃度不断提升。10月以来，A股日均成交金额稳定在2万亿元左右，远高于前9个月的日均水平，多路资金大规模入市，包括公募基金规模创新高、活跃私募持续加仓以及外资持续净流入，机构资金以实际行动看好中国资本市场。

重阳投资董事长、首席经济学家王庆认为，超预期的政策变化带来了积极的市场反响，经济进一步复苏企稳值得期待，市场预期收益率水平的提升将带动估值中枢的提升。

外资机构纷纷发布对2025年中国经济及A股市场的展望，对A股市场的长期投资价值表示乐观。摩根资产管理预测，未来10至15年，中国股票的预期年化回报率为7.8%（美元计价），人民币计价则为6.6%。

金剑华强调，党中央、国务院高度重视资本市场高质量发展，近年来出台了一系列重要部署，包括中央金融工作会议、新“国九条”、党的二十届三中全会等，支持科技创新的多层次市场体系和支持“长钱长投”的政策体系加快构建，为资本市场高质量发展提供了稳固的制度环境和底层逻辑。

生态创新：服务新质生产力

发展新质生产力是推动经济高质量发展的关键。今年以来，监管部门出台了一系列政策措施，如“支持科技十六条”、“科创板八条”、“并购六条”等，增强资本市场制度的包容性和适应性，支持优质资源向新质生产力领域集聚。特别是“并购六条”落地后，资本市场并购浪潮涌动，新兴产业成为并购重点领域，半导体行业尤为显著。

联储证券总裁助理、并购业务负责人尹中余指出，本轮并购重组鼓励行业龙头通过并购进一步巩固地位，同时从严监管“借壳上市”和盲目跨界并购，打击炒“壳”行为，为A股并购市场带来新的发展契机，有望对资本市场整体生态产生深远影响。

在融资方面，监管部门也有意将资源向新质生产力方向倾斜。西安奕材作为科创板受理的首家未盈利企业，体现了资本市场对新兴产业优质“硬科技”企业上市融资的支持，彰显了资本市场服务科技创新和新质生产力发展的决心。

监管趋严：净化市场生态

为提高资本市场稳定性，监管部门对干扰市场平稳健康发展的行为进行了严肃处理。今年以来，针对违规减持、财务造假、欺诈发行、操纵市场等行为，监管部门落实“长牙带刺”的要求，从严从重处罚违法违规主体，切实保护投资者合法权益。

特别是针对财务造假问题，证监会加强部际协调和央地协同，开展打击上市公司财务造假专项行动，强化立体化追责。今年前10个月查办相关案件数量及罚没款金额均超过去年全年。证监会主席吴清表示，强监管不是严而无度，而是通过依法有效监管，促进市场各方各尽其责、各得其所。

同时，证监会还通过鼓励践行“五要五不”的中国特色金融文化，督促上市公司、行业机构等坚守法治诚信、契约精神，履行信义义务和受托责任，为资本市场平稳健康发展创造优良“软环境”。

当前，监管部门正在研究制定进一步全面深化资本市场改革实施方案，深化投融资综合改革，健全推动上市公司高质量发展和增强市场内在稳定性的体制机制，以典型案例为切入点带动制度完善。

中信证券总经理邹迎光表示，资本市场生态正经历根本性重塑，上市公司质量显著提升，投资者回报逐步改善，中国资本市场已站上新的改革起跑线，将吸引更多耐心资本持续流入，形成良性循环，不断改善市场生态。

（文章来源：证券时报，图片已保留）