美联储12月降息预期增强？

北京时间12月6日晚间，美国劳工统计局（BLS）发布的11月非农就业报告显示，美国11月非农就业人数增加22.7万人，高于市场预期的22万人；同时，失业率为4.2%，为2024年8月以来新高，亦高于市场预期。这一数据对美联储12月和1月的货币政策决策至关重要。

分析指出，该就业报告不仅影响了市场对美联储在接下来两个月内是否降息的预期，也对长期中性利率的路径产生了重要影响。数据发布后，市场对美联储12月降息的押注显著增加，预计降息的可能性从67%升至85%。

受此影响，美股股指期货出现小幅拉升。截至21:40，道指期货上涨0.13%，纳斯达克100指数期货上涨0.21%，标普500指数期货上涨0.16%；同时，美元指数短线下挫，现货黄金则短线走高，日内涨幅达到0.51%。

美国11月就业数据详解

在12月6日晚间，美国劳工统计局发布了备受关注的11月非农就业报告。数据显示，美国11月新增非农就业人数22.7万人，高于市场预期的22万人，且大幅高于前值的1.2万人。这主要得益于前两个月数据的上修，9月和10月新增就业人数合计较修正前高出5.6万人。

需要指出的是，由于10月受到两场飓风的袭击以及罢工的频繁上演，新增非农就业人数仅录得1.2万人，因此该月数据的参考意义相对较小。而11月的失业率则升至4.2%，为2024年8月以来新高，高于市场预期的4.1%。平均时薪同比和环比增速分别达到4%和0.4%，均超出预期。

这份就业报告是美联储12月18日议息会议前的最后一份非农报告。鉴于10月就业数据受到罢工和飓风的拖累，美联储可能不愿过度解读该数据。因此，11月的就业报告对美联储未来的货币政策决策具有重要影响。

分析认为，美国就业市场在11月恢复了健康，新增职位的稳健增长缓解了市场劳动需求进一步放缓的担忧。然而，失业率的上升仍是一个不利因素，尤其是在劳动力参与率下降的情况下。

此外，随着这份就业报告的发布，市场对美联储12月降息的预期进一步增强。交易员们增加了对美联储降息的押注，预计降息的可能性大幅上升。

受此影响，美股股指期货出现小幅拉升。同时，美元指数短线下挫，现货黄金则短线走高。

花旗指出，对于12月FOMC会议，市场主流观点主要分为降息25个基点和“暂停”降息两大派。但暂停降息的门槛很高，需要满足一定条件。而“新美联储通讯社”资深记者Nick Timiraos也表示，美国私营部门就业增长放缓，但三个月移动平均值有所回升。

分析师Joseph认为，最新发布的就业数据不足以改变美联储12月降息的可能性。美债收益率的上涨反映出市场对就业报告数据强劲的担忧。而略高的失业率则可能给美联储带来一定的安慰。

在这份就业报告发布后，美联储将在下周三公布美国11月CPI数据。这两份数据的表现可能会最终决定美联储12月议息会议的决策。

经济学家警告通胀风险

号称“末日博士”的美国纽约大学教授、鲁比尼宏观研究公司主席兼CEO鲁比尼警告称，美国的通胀风险仍然存在。他预计特朗普潜在的政策组合可能会推动美国经济走向滞胀。

鲁比尼表示，如果特朗普推行了容易带来通胀风险的政策，在12月的议息会议上，美联储对明年降息幅度的预期可能会大幅削减，甚至可能重回加息周期。这也会在一定程度上降低滞胀的可能。

尽管“特朗普2.0”总体政策有利于经济增长，但鲁比尼认为，有关劳动力市场、关税的保护主义政策将通过影响通胀预期的方式削弱经济增长。

鲁比尼称：“如果实施大规模关税、遣返数百万人口，并推动大规模财政赤字，从而导致债券收益率上升、经济增速放缓，美国可能会陷入经济增长显著放缓而通胀加剧的情况。这是一个不容忽视的风险。”

此外，还有经济学家警告称，特朗普提出的国内减税、驱逐移民和征收高额关税的政策势必将推动美国通胀反弹。这将需要美联储维持高利率，但特朗普又要求美联储大幅降息，这导致政治冲突不可避免。

国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家Olivier Blanchard也表示，特朗普政府与美联储之间发生冲突的风险非常高。如果美联储加息或维持高利率，将阻碍特朗普政府想要实现的目标。

（文章来源：券商中国，内容有所改编，以符合发布要求）