特朗普在竞选期间曾向选民承诺，将采取措施降低借贷成本，从而有效减轻美国家庭的经济负担。然而，经济学家对此发出警告，如果利率无法迅速下调，特朗普很可能会将矛头直指美联储，特别是美联储主席鲍威尔，这无疑预示着两者之间将爆发一场激烈的冲突。

回顾特朗普的首个任期，他曾提名鲍威尔担任美联储主席。然而，鲍威尔上任后并未遵循特朗普的降息指令，反而多次上调利率，这一举动令特朗普大为震怒。今年以来，特朗普已多次公开表示，若他在11月的大选中再度胜出，将不再任命鲍威尔为美联储主席。

特朗普对美联储的持续攻击引发了社会各界的广泛关注与担忧。在本周三，鲍威尔在公开场合强调了美联储独立性的重要性，他指出：“正是这种独立性，使我们能够在任何时刻，为全体美国人的利益做出明智的决策，而非受制于任何特定政党或政治结果。”

经济学家进一步分析指出，特朗普提出的国内减税、驱逐移民以及征收高额关税等政策，极有可能推动美国通胀水平反弹，这就要求美联储维持较高的利率水平。然而，特朗普却要求美联储大幅降息，这无疑加剧了政治冲突的紧张局势。

国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家Olivier Blanchard对此表示：“特朗普政府与美联储之间发生冲突的风险极高。如果美联储选择加息或维持高利率，那么这将严重阻碍特朗普政府实现其既定目标。”

目前，美联储正处于货币宽松周期之中，市场普遍预计其还将继续降息数次。然而，鲍威尔在最新发言中指出，与美联储9月份开始降息时相比，当前美国经济状况已明显好转，这意味着美联储可以适当放慢降息步伐。

美联储的下一次会议将于12月17日至18日举行。利率期货市场的投资者预计，美联储将在本次会议上降息25个基点，并在此后进一步放慢降息步伐。芝商所的数据显示，期货市场价格暗示本月降息的可能性高达75%，并预测2025年还将再降息两次，每次降息25个基点。

对抗的潜在后果

只要美联储继续按照其认为合适的方式制定货币政策，对美联储主席的偶尔批评并不会对经济造成太大影响。然而，持续的攻击往往会削弱美联储的政治独立性。为了有效控制通胀，央行往往需要采取一些可能极不受欢迎的措施，特别是通过提高利率来减缓借贷和支出。

尽管从技术层面来看，特朗普并未强迫美联储采取任何行动，但他持续的批评仍可能引发一系列问题。如果市场、经济学家和商界领袖不再认为美联储是独立运作的，而是被总统所左右，那么他们将对美联储控制通胀的能力失去信心。

一旦消费者和企业预期通胀问题会进一步加剧，他们通常会采取推动价格上涨的方式来应对。例如，消费者可能会在价格进一步上涨之前加速购买商品，或者商家可能会抬高商品售价以应对成本上升。

美联储前总法律顾问Scott Alvarez指出：“市场需要相信，美联储是在对数据做出反应，而不是对政治压力做出妥协。”马里兰大学经济学家Thomas Drechsel也认为，当总统干预美联储的利率决策时，会持续地推高价格水平，这也意味着通胀可能变得更加根深蒂固。

此外，特朗普此前还探讨了能否合法免去鲍威尔的美联储主席职务。然而，一般而言，总统可能无权在任期结束前解雇美联储主席，此前也从未发生过这样的先例。但如果特朗普真的尝试这样做，美国股市极有可能出现暴跌，美债收益率也可能随之上升，进而推高抵押贷款利率和其他借贷成本。然而，大多数人认为这样的斗争可能并不值得，因为鲍威尔的任期将于2026年5月结束，届时白宫可以提名一位新主席来接替他的职位。

（文章来源：财联社）