AI导读：

随着近年来国内利率持续下行，余额宝等货币基金收益率大幅下滑，最新数据显示，其7日年化收益率已跌至1.277%。同时，市场担忧政策刺激和发债高峰落地，长期国债利率快速下行。

随着近年来国内利率的持续下行，被誉为“国民理财神器”的余额宝收益率也不断走低。最新数据显示，其7日年化收益率已跌至1.277%，再次刷新了历史最低纪录。

国盛证券分析指出，货币基金以配置存单为主，而存单收益率的持续下行直接导致了货币基金收益率的大幅下滑。Wind数据显示，目前全市场370只货币型基金的平均7日年化收益率约为1.42%，其中不乏收益率超过2%的货币基金，但同样也有多只货币基金收益率低于1%。

天弘余额宝作为全市场规模最大的货币基金，其最新7日年化收益率为1.277%，基金投资范围包括现金、短期银行存款、债券回购等具有良好流动性的货币市场工具。而今年以来，货币基金的平均收益率已经从2.06%降至1.42%，国盛证券预计，三季度货币基金收益率将主要分布在1.4%—1.8%之间。

值得注意的是，尽管货币基金在绝大多数情况下都呈现出稳健增值的特征，但在利率波动较大的时候，其收益率也会出现波动，甚至可能出现亏损。不过，历史上货币基金只在极少数情况下出现微小亏损，且通常能在短时间内回升。

近期，随着市场担忧的政策刺激和发债高峰陆续落地，长期国债利率再次快速下行，10年国债收益率已跌破2%。重阳投资认为，这是货币政策维持宽松的结果，同时也是金融机构资产荒的体现。而信达证券和华泰证券则表示，目前的存单利率已经相对充分地反映了同业活期存款利率的回落，短期下行的空间有限。

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综合来看，货币基金收益率的持续下行是当前国内利率下行趋势的缩影。尽管短期内利率下行的空间有限，但长期来看，随着经济增长中枢的下移和实体经济投资回报率的下滑，金融机构对长期限债券的配置需求将持续增强。