AI导读：

近日，债市再现机构抢配长期国债等券种的现象，10年期国债收益率跌破2%。分析指出，抢配背后存在多重原因，但经济基本面并不支持收益率持续走低，且监管部门已多次提示风险。金融机构应合理把握配置时机和节奏，避免风险。

近日，受多重因素共同影响，债市再现机构蜂拥抢配长期国债等券种的盛况，尤其是10年期国债收益率跌破2%的关口，引发了市场的广泛关注。作为金融市场定价基准的关键部分，10年期国债收益率的变动对金融机构的资产负债表有着深远影响。

分析指出，金融机构抢配债券的背后，存在多重主客观原因。今年以来，市场上安全高收益资产稀缺，年底险资、银行理财等机构为冲刺“开门红”，纷纷提前布局，配置力量显著增强。同时，同业活期存款利率下调、对公存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”等因素，也加剧了金融机构的配置热情。

然而，从当前经济基本面、监管导向及配置长期国债的性价比等角度来看，金融机构持续抢配债券的行为潜藏风险。经济基本面并不支持长期国债等券种收益率持续走低，而我国GDP同比增长4.8%，经济市场广阔、韧性强、潜力大，宏观经济已出现诸多积极变化。此外，监管部门已多次提示风险，并表态将平衡债市供求，避免系统性风险。

在此背景下，金融机构扎堆抢配债券可能会面临“负反馈”。一方面，如果监管部门出于防风险目的增加债市供给或采取其他监管措施，将对债市走势产生重要影响；另一方面，扎堆抢配债券并不利于金融机构稳健经营。对于配置型机构而言，买入长期国债等券种后普遍会持有到期，但当前收益率较低，可能引发利差损等风险。对于交易型机构而言，赚取买卖价差的空间有限，且面临市场反转的风险。

因此，笔者认为金融机构在配置债券时，应综合研判宏观经济走势、监管导向及投资性价比等因素，合理把握配置的时机和节奏，避免羊群效应引发风险。同时，金融机构也应持续提升优质资产的挖掘能力，不断优化资产配置格局，实现稳健经营和可持续发展。

（文章来源：证券日报，图片来源于网络）