继10年期国债收益率迈入“1时代”后，债券市场近日持续升温，二级市场的火热行情再创新高。

12月5日下午，截至发稿时，10年期国债活跃券240011收益率再次刷新历史新低，跌破1.95%，一度达到1.9450%。本周以来，债市表现强劲，12月2日上午，240011收益率首次跌破2.0%整数关口。尽管期间受市场传闻及获利回吐影响，债市一度回调，但整体上行趋势未改，收益率下行势头明显。

本轮债市“超级牛市”中，市场人士戏称，“近期买入债基的投资者真是赚翻了，每天都在享受收益。”然而，也有部分个人投资者和机构空头因提前减仓而错失良机，后悔不已。

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截至5日，10年期国债收益率并未如机构所预期，在12月2日创下1.9750%的低点后反弹，反而继续刷新低点。多位债券从业者表示，此前多家券商及机构预测的下行阻力位均被市场轻松突破。

那么，是什么因素支撑债市持续走强，而非触顶反弹？记者多方采访了解到，机构认为，同业活期存款利率下调将进一步降低银行负债成本，进而调降资金利率中枢，这是影响国债收益率的核心因素。此外，同业存款利率下调还会降低货币型基金和现金类理财产品中投向同业存款的部分资金收益率，促使原本配置于现金类产品的投资资金转向债券型产品，以追求更高的收益。

近几日，“债市常红”显示出市场的做多情绪高涨，不少机构纷纷加入年底抢券配置大军。华西证券刘郁团队指出，年末的排名冲刺是基金在12月大额买债的主要逻辑。同时，海外动荡及国内A股缺乏明显主线、地产复苏缓慢等因素，也促使国内债券成为众多投资者的优质选择。

然而，值得注意的是，尽管债市火热，但基金公司的买盘力量并非无限。据记者不完全统计，自12月2日以来，已有49只债基宣布限购公告，以防止资金大进大出和应对未来可能出现的巨额赎回现象。部分基金公司甚至对大额申购进行了严格限制，如大成景旭纯债债券型证券投资基金和宏利淘利债券型证券投资基金等。

对于后续债市走势，业内人士看法不一。国盛证券固收杨业伟团队认为，如果10年国债与存单利率保持年初以来的平均利差，存单利率下行至1.7%，有望带动10年国债利率下行至1.9%左右。而浙商证券固收覃汉团队则表示，再融资债供给压力已解除，跨年行情或已提前启动，建议关注30年国债和地方债的交易机会。

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