贸易摩擦、地缘政治冲突以及逆全球化等不确定性因素仍然存在，使得全球大类资产配置在2025年或将面临挑战与机遇并存的局面。

12月4日，由中国太平集团投研中心主办，太平资产与上海证券报·中国证券网联合承办的2025年投资形势展望会暨太平资产年度投研论坛在上海成功举办。此次论坛汇聚了来自学界、金融界等领域的百余名嘉宾，他们共同探讨了2025年全球经济格局和投资形势。

中国经济发展展现强大韧性

面对国内外环境的变化，中国今年已出台了一系列政策措施，为经济的长期稳定发展奠定了坚实基础。光大证券首席经济学家、研究所所长高瑞东指出，这些政策“组合拳”的核心目标在于稳定资产价格、修复实体部门资产负债表，从而激活财富效应。随着政策的逐步落实，消费市场有望逐步企稳回升。

高瑞东进一步分析，政策“组合拳”的效果将体现在多个方面：首先，稳定房地产、股票等资产价格，修复居民部门资产负债表，有助于改善居民预期，激活财富效应；其次，直接加大对居民部门的财政支持力度，包括消费品以旧换新、针对低收入群体的定向现金补助以及各地因地制宜发行的消费券等。未来，在生育、养老、教育等领域或将进一步推出支持政策，推动财政职能从投资型向消费型转变。

浙商证券首席经济学家李超认为，要实现2025年经济的稳定增长，货币政策和财政政策的合力是关键。从物价驱动的角度看，2025年仍需总量性宽松政策发力，预计降准、降息政策将继续落地。此外，相关结构性政策工具也将有较大体量增量，特别是科技创新和技术改造再贷款以及针对资本市场工具的边际增量。

对于2025年的财政政策，高瑞东表示，财政的增量政策导向较为明确，主要着力点包括设定更高的目标赤字率、优化财政资源投向以及进一步提升特别国债对定向领域的支持。

中国浦东干部学院经济高质量发展研究中心主任胡云超指出，要更加积极地应对挑战，畅通内循环是关键。他强调，收入持续增长是畅通内循环的基础，同时应认识到外部环境的挑战是常态，并看到中国市场巨大的消费潜力以及民间投资和外资投资的重要性。

A股市场迎来多重机遇

展望2025年，更多增量政策的出台有望增强中国经济的韧性，为资本市场提供强劲动力。高瑞东表示，政策暖风频吹已成为资本市场的主要定价力量。股市受益于风险偏好提升，上涨态势较为确定，预计持续时间和反弹级别将超过2024年初。

自9月底一揽子增量政策出台以来，市场情绪综合指数从偏冷水平快速拉升，目前已升至乐观水平。李超预计，2025年A股市场将整体更偏向成长主题风格，科技成长方向可能有较大的弹性。同时，产业政策方面也存在值得重点关注的投资机遇，例如人形机器人、人工智能等未来产业的投入有望超前布置。

在金融支持产业发展方面，李超建议鼓励银行与创业投资基金加强对接，通过一级科技产业投资释放信用支持高科技企业，重塑资产负债表，探索新的发展路径、转变增长方式、重塑增长动力。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）