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金乐资管报告指出，11月全市场信托发行回暖，发行规模和数量均有所增加。信托资金显著倾斜于基础设施赛道，基础建设类产品规模环比增长72.04%。10万亿化债方案对信托市场产生一定影响，但长期趋势还需观察。

金乐资管本周发布的《2024年11月集合信托市场发展报告》显示，11月全市场信托发行呈现回暖态势。据金乐函数不完全统计，2024年11月，全市场共发行407款集合信托产品，发行规模达到440.71亿元，环比增长56.6%，发行数量也增加了60款。

值得注意的是，11月信托资金投向中，基础建设类产品规模环比增长72.04%，成为信托资金的主要流向。相比之下，此前备受关注的证券市场投向规模增量未能超过基础设施投资，退居第二位。这一趋势在信托成立市场上也有所体现，上周基础产业类信托产品的成立规模达到46.75亿元，环比增加57.65%，规模排名第一。

此外，财政部部长蓝佛安宣布的10万亿化债方案也对信托市场产生了一定影响。该方案计划连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债。这一方案直接增加了地方化债资源，使得信托资金显著倾斜于基础设施赛道。截至目前，全国已有25地披露了拟发行再融资专项债务置换存量隐性债务，总额约1.58万亿元。

从资金运用方式来看，11月信托资金配置债券类产品的发行规模也有所增加，占比最高。贷款类产品和应收账款类产品的发行规模也位居前列。多名业内人士认为，虽然10万亿化债方案对信托资金投向基础建设规模的影响还需进一步观察，但从长期来看，相关基础产业领域信托资金规模将增加。

金乐函数分析师廖鹤凯表示，整个信托发行市场正在回暖，10万亿的化债方案传导速度有限，但对债券市场修复略有影响。用益金融信托研究院的分析师也指出，多地已进行非标债务置换，有效缓解了区域内非标融资风险，受此影响，基础产业类、工商企业类及消费金融类非标信托成立规模均大幅增长。

综合来看，11月信托市场发行回暖，信托资金显著倾斜于基础设施赛道，这既受到10万亿化债方案的影响，也有一部分季节性因素。从长远来看，基础设施的需求规模将持续增加，资金投向基础建设的体量快速增加，有可能成为长期的趋势。

（文章来源：财联社，图片来源：网络）