AI导读：

国泰君安研报指出，2025年长协电价下行风险有限，电力资产有望迎来新一轮价值重估。建议关注电力供需偏紧区域的煤电公司、煤电联营公司以及水电和核电企业等细分领域。

　　国泰君安最新研报深度剖析电力市场趋势，指出2025年长协电价下行空间受限，预示着电力资产将迎来新的价值重估窗口。随着电价稳定性的逐步验证，电力行业有望步入新一轮的增长周期。具体而言，以下几个细分领域值得关注：

1）电力供需偏紧区域的煤电公司：特别是在长三角等经济发达且电力需求旺盛的省份，电力供需矛盾突出。因此，这些地区的煤电公司在长协电价签约方面有望取得优于全国平均水平的成绩，为未来业绩增长奠定坚实基础。

2）煤电联营公司：通过产业链纵向一体化布局，煤电联营公司有效降低了经营风险。在电价保持平稳的阶段，这类公司的盈利稳定性较高，成为投资者青睐的对象。

3）水电和核电企业：作为商业模式稳定、盈利能力强的优质电源，水电和核电企业在未来电力市场中仍将占据重要地位。建议投资者重点关注具备竞争优势的细分发电领域公司，把握行业变革带来的投资机会。