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东吴证券发布2025年A股投资策略展望，指出市场将围绕美联储降息节奏、特朗普交易、国内宏观政策空间三大逻辑展开，预计中国资产将持续修复。

财中社12月2日电东吴证券最新发布的2025年A股投资策略展望报告指出，2025年A股市场将紧密围绕美联储降息节奏、特朗普交易及国内宏观政策空间三大核心逻辑运行。

在美联储降息节奏的影响下，中美名义增速差导致的美元利率下行和汇率压力减轻，为国内政策提供了更大的施展空间。此外，降息节奏还将通过贸易商结汇、北向资金和美元基金三条路径促进资本回流。从基本面来看，降息对制造业盈利和投资回报的改善至关重要，若美联储降息节奏加快，成长风格将受到明显利好。预计2025年美元利率将呈现震荡下行的态势。

特朗普在美国大选中胜选并组建鹰派内阁，预示着其政策主张将加速落地实施。预计特朗普政府将采取更严厉的关税措施和科技封锁政策，这将促使我国加大内需政策力度，并进一步强化科技自主可控的逻辑。

在国内宏观政策方面，我国正处于向高质量发展转型的关键时期，面临着有效需求不足、财政收支缺口扩大等挑战。为此，财政政策将继续发力，2025年有望成为财政大年，增量政策有望不断加码。

综上所述，在特朗普胜选加速贸易保护主义抬头、国内经济弱复苏的背景下，2025年将是一个财政大年，增量政策有望继续加码。同时，美联储降息将在政策空间、基本面和流动性三个层面为A股市场带来利好。因此，我们判断2025年中国资产将持续修复。

（图片来源：相关财经新闻图片）（文章来源：财中社）