财中社12月2日电第一创业最新发布的宏观研究报告显示，11月中国制造业PMI数据为50.3%，连续两个月保持在50%的扩张区间之上，相比10月上升了0.2个百分点。从企业规模来看，大型企业PMI为50.9%，虽较上月下降0.6个百分点，但仍处于扩张区间；中型和小型企业PMI则分别为50.0%和49.1%，较上月分别上升0.6和1.6个百分点，显示出中小企业复苏迹象。

在生产方面，11月生产指数为52.4%，较上月增长0.4个百分点。从需求角度看，11月新订单指数为50.8%，自2024年5月以来首次重返扩张区间，较上月增长0.8个百分点；新出口订单指数为48.1%，同样较上月增长0.8个百分点。然而，进口指数为47.3%，仅较上月微增0.3个百分点。这些数据表明，11月制造业仍维持供强需弱的态势，但内需表现略优于外需。

通过新订单与产成品库存之差来衡量供需关系，11月该指数为3.4%，较上月增长0.3个百分点，达到一年来的较高水平。同时，以采购量与在手订单之差来反映企业生产积极性，11月该指数为5.4%，较上月增长1.5个百分点，创下一年来的新高。此外，制造业企业对生产经营活动的预期在11月为54.7%，较上月增长0.7个百分点，显示出企业对未来生产经营活动的预期有所改善。

库存方面，11月产成品库存指数为47.4%，较上月增长0.5个百分点；原材料库存指数为48.2%，则与上月持平。在采购方面，11月采购量为51.0%，较上月大幅增长1.7个百分点。从PMI中产成品库存与在手订单之比来看，11月的库存销售比指数为1.04，略高于10月的1.03，表明企业采购积极性较高，但制造业企业去库存速度有所放缓。在价格方面，11月出厂价格指数为47.7%，较上月下降2.2个百分点，显示出有效需求仍显不足；主要原材料购进价格为49.8%，较上月下降3.6个百分点。

此外，11月非制造业PMI指数为50.0%，较上月微降0.2个百分点。其中，服务业PMI为50.1%，与上月持平；而建筑业PMI为49.7%，较上月下降0.7个百分点，自2020年3月以来首次落入50%以下的收缩区间，反映出房地产投资活动依然低迷。综合PMI产出指数在11月为50.8%，与上月持平。

（文章来源：财中社）