11月25日晚间，中国国新控股有限责任公司（下称“中国国新”）与中国诚通控股集团有限公司（下称“中国诚通”）宣布，合计获批5000亿元“稳增长扩投资专项债”，这一消息迅速引起了市场的广泛关注。

在稳增长政策不断加码的背景下，市场对于央企的这一新动作反应不一。多家机构固收领域的研究人士指出，基于国有资本运营公司的功能定位和业务特点，两家企业发债本身并不出奇，但市场关注的焦点更多在于债券的名称和用途上。

债券市场资深研究人士表示，在当前经济环境下，“稳增长扩投资专项债”无疑是一项创新举措，通过企业发债来支持国家战略，两家企业因功能定位特殊，作为发行主体也较为合理。然而，考虑到此类债券的适用主体有限，其他央企加入发行的可能性并不大，加上总体额度将分期落地，短期内对债市的影响预计有限。

据悉，中国国新和中国诚通将分别发行300亿元和200亿元的中期票据（稳增长扩投资专项债）。募集说明书显示，经国务院批准及国资委安排，两家企业将分别发行3000亿元和2000亿元稳增长扩投资专项债，用于重点支持“两重”“两新”项目投资。其中，“两重”指的是国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，“两新”则是指推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。

作为由国务院国资委直接控股的央企，本期专项债的发行分别是中国国新2024年度第三期中期票据和中国诚通2024年度第十四期中期票据，发行期限均为5年。此次债务融资工具的主承销商和簿记管理人为工商银行，国家开发银行、农业银行、中国银行、建设银行、招商银行担任联席主承销商。评级信息显示，两家发行主体和债项均为AAA级。

专项债券是带动扩大有效投资、稳定宏观经济的重要手段。此次“稳增长扩投资专项债”的发行，是经国务院国资委同意，由国有资本运营公司在银行间债券市场发行的，旨在重点支持“两重”“两新”项目投资，推动央企高质量发展，助力国民经济持续健康发展。这一债券品种的创新之处在于，通过央企发债来支持国家重要战略方向。

今年以来，为促进宏观经济复苏，我国持续加大逆周期调节力度，相关部门通过一系列政策部署强化政府投资牵引，带动和扩大社会有效投资。在此背景下，“稳增长扩投资专项债”的面世引起了广泛关注。多位资管固收研究人士表示，对于这样一个常规的融资动作成为股债市场的一大热点，他们感到比较意外。

事实上，为支持“两重”“两新”，年内已有一系列政策落地。比如，今年7月，国家发展改革委、财政部联合发文称，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，持续推动“两新”政策落地见效。此外，今年《政府工作报告》也明确提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。

中国国新和中国诚通在募集说明书中表示，本期中期票据募集资金将全部用于国务院批准的稳增长扩投资相关用途，并承诺将严格按照相关规定，保证专款专用。

作为国有资本市场化运作的专业平台，中国国新和中国诚通在优化国有资本布局、提升国有资本运营效率、实现国有资产保值增值等方面具有重要作用。两家企业分别是国有资本运营公司的试点企业，自2022年正式由试点转入持续深化改革阶段以来，在推动国企改革、优化国有资本布局等方面取得了显著成效。

中国国新成立于2010年12月，是国务院国资委监管的中央企业之一。公司主要从事国有资本经营和国有股权管理，是国资委推进中央企业股份制改革和布局结构调整的重要平台。截至2023年底，公司资产总额超过9000亿元，拥有28家全资或控股子公司。

中国诚通则是首家国有资产经营公司试点企业，注册资本为113亿元，实收资本为210亿元。截至今年3月末，资产总额约为6342亿元。公司主营业务包括基金投资、股权运作、资产管理、金融服务以及战略新兴产业孵化平台等。

对于此次两家央企发行“稳增长扩投资专项债”，有观点认为是央企开始“加杠杆”促投资的信号。然而，分析人士指出，考虑到两家企业在功能定位和业务特点上的特殊性，其他大部分国企都有着自己明确清晰的主营业务，适用并发行该类型债券的央企较少。因此，短期内对债市的影响相对有限。

（图片来源：网络）

（文章来源：第一财经 略有改动）