近期，中国主要上市保险公司前三季度业绩已悉数揭晓。据统计，中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险等五大险企巨头合计实现净利润接近3200亿元，与去年同期相比，实现了近80%的显著增长。这一系列数据引发了业界的广泛关注，各大研报及自媒体纷纷以“上市险企王者归来”、“险企再度实现盈利小目标”、“上市险企投资价值凸显”等标题进行报道。

　　在互联网技术不断进步和保险行业整体实力持续增强的背景下，上市保险公司的每一次业绩波动都会迅速吸引大量分析文章。然而，仔细审阅这些文章，不难发现，它们往往过度聚焦于险企的短期业绩，而忽视了对其长期经营策略及行业发展趋势的深入探讨。

　　从前三季度的利润总额及同比增幅来看，上市险企的业绩无疑十分抢眼。但深入分析其背后的原因，我们可以发现，投资端的贡献对上市险企的业绩增长起到了至关重要的作用。多家险企在三季度报告中直接指出，净利润的大幅增长主要得益于权益市场的回暖。例如，中国人寿的投资收益率超过了5.3%，新华保险的年化总投资收益率也接近7%。此外，新会计准则的实施和新单保费的稳步增长也为其利润增长提供了有力支撑。

　　值得注意的是，保险资金规模庞大，其配置和调整往往需要较长时间。因此，尽管投资端的业绩会反映在当期利润报表中，但从资产配置的周期来看，财报公布的持仓资产实际上是提前半年甚至更长时间布局的结果。因此，仅凭季度报表数据就预测上市险企的长期业绩走势，显然过于片面。

　　在当前的低利率环境下，如何保持持续盈利能力并挖掘新的增长点，成为上市险企面临的重要挑战。为此，国家金融监督管理总局在今年8月发布了《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，规定自9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%，分红型保险产品预定利率上限为2.0%。这一规定要求险企在资产端优化配置结构、提升投资能力，同时在负债端适时调整产品预定利率，以有效应对利差损风险，实现收益与风险、发展与安全的平衡。

　　作为资产负债双轮驱动的行业，保险公司在经营过程中必须注重资产负债的匹配。例如，当长期年金保险和重疾险保单销售较多时，公司需要重点配置长期债券并考虑产品赔付率；而当短期意外险和健康险保单销售增加时，则需要关注保单存续期内的出险率和综合成本率。因此，要全面理解保险行业的运行逻辑，就必须同时关注产品结构和资金久期。

　　对于持续经营的保险公司而言，稳健经营是基本原则。在业绩上升时保持冷静，在利润回调时稳住基本盘，是险企应对市场变化的关键。同时，作为金融市场上的分析机构，更应遵循行业发展规律，理性客观地分析上市险企的业绩走势。在行业发展顺境中不盲目乐观，在逆境中也不悲观失望，才能为投资者提供有价值的决策参考，推动保险行业的高质量发展。

（文章来源：经济日报）