AI导读：

随着威海银行等15家银行完成2019年永续债赎回，银行资本补充进入新阶段。文章分析了永续债赎回条件、市场趋势及风险，并指出未来一年发行量将有所回暖。

随着威海银行（9677.HK）永续债赎回权行使公告的发布，标志着2019年发行的5696亿元永续债，包括中国银行、民生银行、华夏银行等15家银行所发行的，已全部按照发行条款顺利赎回。这一举措不仅彰显了银行稳健的财务状况，也反映了永续债市场的健康发展。

永续债，作为一种无固定期限的资本债券，自2019年首次发行以来，便成为银行补充其他一级资本、提升一级资本充足率的重要工具。截至目前，各类银行发行的永续债存量规模已超过2.5万亿元，其中大行和股份行占比高达约80%。

为了行使赎回权，银行需满足一定条件，包括使用同等或更高质量的资本工具替换被赎回的工具，并确保资本水平仍明显高于监管部门规定的监管资本要求。因此，在赎回永续债前，上述15家银行普遍新发了永续债，以应对赎回带来的资本缺口。例如，威海银行、徽商银行和平安银行等均在近期成功发行了永续债。

这一趋势也推动了今年银行永续债发行规模的显著增加，同比增速超过100%。多家上市银行在赎回永续债后进行了公告，建设银行、交通银行和农业银行等均已全额赎回了2019年发行的永续债。

据远东资信统计，从总发行量来看，2020年至2024年（截至2024年11月5日），大行在永续债市场中始终占据主导地位，股份行和城商行发行量相对稳定。然而，随着2019年第一波发行的永续债陆续开始赎回，大行和股份行2024年发行量重回高位。预计2025年城商行永续债将迎来赎回高峰，未来一年发行量将有所回暖。相比之下，农商行发行量较小，永续债发行门槛相对较高。

值得注意的是，永续债也存在不赎回的风险。招商证券指出，有三个因素可能削弱银行的赎回动力。若银行选择不赎回永续债，将承担融资成本上升的风险，并可能产生负面影响。随着明年起不少农商行的永续债面临到期赎回，二永债不赎回风险仍不可被忽视。

金融监管总局数据显示，自2019年永续债发行以来，商业银行其他一级资本得到较好补充，核心一级资本充足率和一级资本充足率均有所提升。这进一步证明了永续债在提升银行资本充足率、增强银行稳健性方面的重要作用。

（文章来源：21世纪经济报道）