国际金价在近期暂缓了短期跌势，呈现出一定的回暖迹象。

11月18日，现货黄金市场迎来了显著的波动。根据Wind数据显示，截至发稿时，现货黄金（伦敦金现，下同）的价格上涨了1.07%，报2590.17美元/盎司。此前，由于美元持续走强等多重因素的叠加影响，国际黄金价格自10月底开始下跌，跌幅一度超过了9%。

在期货黄金价格方面，Wind数据同样显示，11月18日COMEX黄金期货的价格也在盘中快速拉涨，一度涨至2601.9美元/盎司。截至发稿时，COMEX黄金期货的价格报2596美元/盎司。

在国内期市方面，受外盘金价上涨的带动，截至11月18日收盘，沪金主力2412合约的价格报600.6元/克，涨幅达到1%。

此外，上海黄金交易所的“上海金”价格也在11月18日收盘时普遍上涨。其中，上海金Au99.99合约的收盘价为598.77元/克，最高价达到602元/克；Au99.95合约的收盘价为607.44元/克，最高价则达到了650元/克。

今年以来，黄金价格强劲反弹，接连创下历史新高。兴业证券分析认为，2023年10月后美国通胀数据持续回落、美联储降息预期持续发酵以及2024年9月美联储预防性50bp降息落地，这些因素共同推动了金价在大周期强势背景下过去一年的流畅上涨。

然而，自10月底起，黄金价格开始出现回调，周线三连跌，日线级别更是连续六天下行。这引发了市场的广泛关注和讨论，金价是跌出了“黄金坑”还是已经见顶呢？

高盛在最新的报告中指出，受央行购买和美联储降息的影响，明年黄金价格将上涨至创纪录水平。高盛将黄金列为2025年顶级大宗商品交易之一，并预测在特朗普担任总统期间，金价有望继续上涨。高盛分析师在报告中建议投资者买入黄金，认为美国政策的不确定性和近期黄金市场的盘整为投资者提供了一个吸引人的入场点。

高盛预计，在投资者和机构需求正常化的推动下，金价明年12月将上涨至3000美元/盎司。这一预测的结构性驱动因素是各国央行的需求增加，而周期性推动因素则是美联储降息后资金流向ETF。

此外，高盛分析师还表示，贸易紧张局势的升级可能会重振黄金的投机头寸。同时，对美国财政可持续性的担忧也日益加剧，这可能会进一步提振金价。高盛分析师进一步指出，各大央行——尤其是那些持有大量美国国债储备的央行——可能会选择购买更多黄金来分散风险。

国泰君安则认为，黄金的定价框架主要由通胀效应、财政信用和风险溢价三个维度构成。短期内影响黄金走势的主因是全球资金的避险因素。然而，随着区域冲突有望得到缓解以及美国经济有望走强，避险资金流向黄金的压力骤减，资金风险偏好走高，避险需求降低。但中长期来看，通胀因素和美元信用或走弱可能会成为支撑黄金继续走强的关键。

瑞银财富管理投资总监办公室也持相似观点，认为黄金仍具吸引力，可以考虑继续将黄金作为投资组合对冲工具，并在金价回调至约2600美元/盎司时买入。该机构分析称，黄金的基本面支持仍然稳固，且长期风险和潜在关税对美国和全球经济的影响应会推动对冲需求复苏。

展望2025年，兴业证券指出，美国去通胀进程可能步入停滞并阶段性回升，同时美联储或在下半年结束降息周期，这些因素将使得金价遭遇周期性逆风。然而，今年底至明年上半年美国需求可能继续走弱，美元利率汇率阶段性回调或带动金价再度反弹。因此，伦敦金未来一年的震荡幅度相较于过去一年或将明显放大。

（文章来源：澎湃新闻）