继2023年股权融资规模显著下滑后，2024年的股权融资市场继续面临严峻挑战，监管环境持续收紧，导致股权融资进一步“缩表”。

近期市场观察到，多家公司的股权融资项目遭遇终止。4月11日，捷创新材与艾柯医疗因主动撤回IPO申请，导致交易所终止了对它们的审核。同日，华凌精工定向增发A股的审核也被上交所终止，原因同样是公司主动撤回申请。

进入2024年以来，随着监管趋严，股权融资项目的撤否数量显著攀升，同比增长近四成。根据Wind数据，截至4月11日，已有140家股权融资项目撤否，其中136家为主动撤回。具体来看，IPO撤否项目达到106家，再融资撤否项目为36家。

此外，从已发行的项目来看，IPO发行费用呈现上升趋势。年内IPO的平均发行费率从去年同期的10.81%上涨至11.42%。

IPO与再融资撤否数量双增长

当前，一级市场正面临多重压力，股权融资规模持续下滑。随着监管的进一步收紧，IPO和再融资项目的撤否数量均有所增加。

据Wind数据统计，截至4月11日，市场股权融资规模为1226.08亿元，同比减少69.86%。其中，IPO融资规模为259.31亿元，涉及34家公司；增发规模为713.13亿元，涉及57家公司；可转债规模为195.74亿元，涉及19家公司。IPO和增发融资规模均同比减少超过70%。

从撤否情况来看，截至4月11日，股权融资撤否项目共140家，其中136家为主动撤回。IPO撤否项目为106家，同比增加约22%；再融资撤否项目为36家，相比去年翻了一番。此外，超过40家上市公司已停止实施再融资项目。

与此同时，IPO和再融资的监管政策也在持续收紧。证监会发布的2024年度部门预算显示，今年对首发企业的检查比例目标将不低于25%。

3月15日，证监会发布了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，从多个方面强调了加强企业现场检查和中介机构现场监管的重要性，并对交易所、证监局、证监会等承担的主体责任进行了进一步明确。

证监会表示，将加大对拟上市企业的随机抽取和问题导向现场检查力度，大幅提升现场检查比例，形成充分发现、有效查实、严肃处置的监管链条，以有力震慑财务造假行为。同时，证监会还在研究提高上市财务指标，并计划进一步从严审核未盈利企业。

对于再融资项目，监管部门则更加关注上市公司前期募投项目的建设进度、募集资金的使用效率、是否存在频繁过度或盲目融资以及募集资金是否投向主业等情况。

IPO平均发行费率上升

对于中介机构而言，项目的把控和申报变得更加严格，这意味着需要投入更多的人力和物力。因此，今年以来IPO发行费用呈现上涨趋势。

根据数据，截至4月11日，今年IPO及增发项目共91项，发行费用共计30.08亿元。其中，承销保荐费用为21.39亿元，审计验资费用为3.83亿元，律师费为2.31亿元。

相比之下，2023年同期IPO及再融资项目共192项，发行费用共计96.44亿元。其中，承销保荐费用为71.14亿元，审计验资费用为9.99亿元，律师费为5.27亿元。

具体来看，2024年IPO发行费用为24.31亿元，平均发行费率由2023年的10.81%上涨至11.42%。其中，承销保荐费用的平均费率小幅下降至7.55%，而审计验资的平均费率则由2023年的1.78%上涨至2.09%。

一位审计相关人士表示，审计底稿的质量对于IPO至关重要。在项目审计中，审计程序繁琐、工作量大、审计时间短、人员配备不足以及审计费用不足等问题常常导致审计质量不过关、审计结论不真实。因此，为提高审计质量，确实需要增加相应的财力投入。

（文章来源：第一财经，图片来源于网络）