监管层持续发力，强化对网下投资者报价行为的监测与管理措施。4月7日，中国证券业协会（中证协）公布了针对网下投资者的自律检查结果，多家机构受到不同程度的自律管理。

具体而言，上海珠池资产管理有限公司因违规行为被列入网下投资者限制名单，并被要求参加合规教育。同时，天安人寿保险股份有限公司和上海衍复投资管理有限公司也受到了警示，并被责令参加合规教育。此外，还有两家机构投资者被要求参加合规教育并提交合规承诺。

业内人士分析指出，新股发行定价机制中，机构投资者扮演着重要角色。此次自律检查旨在提升网下投资者的专业能力，推动市场参与主体归位尽责，以进一步优化市场生态。

五家机构受罚，问题各异

近期，中证协和证券交易所针对网下投资者开展了现场检查，重点检查了参与科创板、沪市主板注册制项目的网下投资者，共涉及五家机构，包括证券公司、基金公司、保险公司及私募基金管理人等。

检查发现，这些机构在定价依据、逻辑推导、报价评估及决策程序等方面存在不同程度的问题，如制度不健全、执行不到位等。个别机构甚至存在《首次公开发行证券网下投资者管理规则》明确禁止的行为。

对于违规机构，中证协依据相关规定采取了相应的自律管理措施，旨在维护网下发行秩序，净化市场环境。

细化规则，强化监管

根据《首次公开发行证券网下投资者管理规则》，网下投资者在参与首发证券网下询价和配售业务时，不得存在21类行为，包括虚假报价、使用他人账户报价、泄露报价信息等。这些规定旨在确保网下发行的公正、公平和透明。

自2021年以来，中证协已对多家网下机构投资者和个人投资者进行了自律调查和检查，累计处理违规线索多批次。特别是自2022年实施网下投资者分类名单管理以来，中证协已发布多期关注名单和异常名单，对违规主体形成了有效震慑。

最近的一次公告是在今年3月8日，中证协发布了2024年第1批网下投资者异常名单，两名个人投资者因连续两次进入关注名单而被列入异常名单。被列入异常名单的投资者在一段时间内将无法参与网下询价和配售业务。

为了促进市场化发行定价机制更有效发挥作用，中证协将持续加强与证券交易所的监管协作，不断提升网下投资者的专业能力，共同塑造良好网下发行生态环境。

协会表示，将继续秉承投资者为本的理念，严肃处理违规行为，支持和引导网下投资者提升专业能力，为中国特色现代资本市场建设和实体经济高质量发展贡献力量。

（文章来源：证券时报网，图片来源：网络）