当前，美联储的小幅加息举措对金融市场的扰动效应已逐渐淡化。据业内专家分析，美元走强的趋势已有所放缓，这一变化促使外资加速涌入新兴市场，特别是对中国资产的影响，外围的不利因素正逐步消散。与此同时，中国政策的稳步实施，经济稳健复苏，企业盈利预期不断上调，市场风险偏好亦在稳步回升。在这些内外积极因素的共同作用下，中国资产的吸引力正在持续加强。

外围干扰减弱，中国经济向好

美联储已明确表示，未来的加息决策将依据经济数据而定，这一表态为9月暂停加息留下了可能。招商证券首席宏观分析师张静静指出：“下半年人民币相对美元的升值前景已基本确立。美联储政策转向的预期及其与欧日央行货币政策的边际差异，预示着下半年美元指数可能跌至95。加之中国央行已准备好货币政策工具，人民币相对美元的贬值风险已基本消除，升值潜力显现。”

张静静进一步分析，未来一年内，中国权益资产的确定性在不断增强。中央政治局会议的积极信号、专项债落实提速及地产融资的改善，均预示着下半年固定资产投资增速有望回升，中国经济持续向好。此外，地产与制造业等实物部门将持续向好，预计8月至12月中国出口增速将持续回升。

外资加速布局A股市场

在美元走弱的预期下，中国经济稳健发展，人民币资产成为全球资金的优选。作为外资参与中国A股市场的重要渠道，7月以来，北向资金大幅加仓。Wind数据显示，截至7月27日收盘，今年以来北向资金累计净买入额已达2045.87亿元，同比增长超300%，其中7月25日北向资金全天净买入额达189.83亿元，创年内新高。

摩根士丹利基金主动权益投资团队表示，美联储有望结束加息周期，流动性将趋于宽松，政策环境更加积极友好，为A股估值扩张提供了基础。预计四季度全球货币政策将进入共振阶段，北向资金有望继续呈现净流入趋势。贝莱德基金首席投资官陆文杰则认为，随着经济活动逐步恢复，中国企业有望实现双位数盈利增长。从估值角度看，经过2021年以来的充分调整，A股多个板块的估值已极具吸引力。

对于下半年A股的配置策略，摩根士丹利基金主动权益投资团队建议，鉴于今年温和复苏的可能性较大，市场结构上可能更偏向成长与消费风格。投资者应重点关注现代化产业体系下的高端制造、信息技术板块，以及估值优势明显的医药、消费行业。

（文章来源：中国证券报）