怎么应对加快轮动的市场？随着二季报的披露，ETF逐渐成为FOF基金经理的重仓选择之一，其调仓动态备受关注。

以Wind数据口径统计，截至今年二季度末，FOF基金持有的指数型基金市值达到65.11亿元，占FOF持有基金总规模的7.6%。这一比例虽较一季度末的7.8%略有下降，但ETF在FOF投资组合中的地位依然显著。

具体来看，华泰柏瑞中证光伏产业ETF新晋为FOF持有市值最高的指数产品，持仓市值达到5.16亿元，较一季度末增持了4424.78万份。而此前一季度末的头号重仓指数产品海富通中证短融ETF则被减持超300万份，但仍维持在前三大重仓指数产品之列，国泰中证全指证券公司ETF紧随其后。

FOF的加仓方向主要集中在人工智能和新能源赛道。其中，南方中证申万有色金属ETF、广发中证传媒ETF、国泰中证光伏产业ETF成为FOF增持最多的三只指数产品。而军工、白酒、科创50等相关ETF则遭到减持。尽管债基仍是FOF重仓最多的基金类型，但ETF在FOF投资组合中的比重正在逐渐上升。

中欧基金旗下基金经理桑磊掌管的FOF持有华泰柏瑞中证光伏产业ETF市值居前。他管理的中欧睿智精选一年持有和华泰中欧甄选3个月持有均对华泰柏瑞中证光伏产业ETF进行了增持。桑磊在二季报中提到，坚持长期基本面投资策略是应对不确定性市场的最佳选择。此外，华夏中证新能源汽车ETF也出现在他的管理组合中。

国泰中证全指证券公司ETF同样受到FOF的青睐，截至二季度末持仓市值为5.04亿元。其中，中欧睿智精选一年持有持仓市值最高，达到1.87亿元。东方红欣和平衡配置两年持有对该ETF的持仓市值也较高。

尽管海富通中证短融ETF从一季度末的第一大重仓指数基金下滑至第三位，但以其被FOF产品持有的数量来看，它仍是被FOF持有最多的ETF。然而，军工、白酒等ETF则遭到FOF的减持。

从持有基金份额的季度变化看，南方中证申万有色金属ETF、广发中证传媒ETF、国泰中证光伏产业ETF在二季度被FOF增持较多。而国泰中证军工ETF、富国中证军工龙头ETF等军工赛道ETF则遭到减持。此外，鹏华中证酒ETF和华夏上证科创板50ETF尽管在二季度整体被净申购较多，但也遭到FOF产品的抛售。

展望后市，基金经理们认为A股市场处于较低水平，向下空间有限，应积极把握权益市场机会。同时，他们也重视发达市场和新兴市场的投资机会，以分散中国资产面临的内外部不确定性风险。在结构上，中期继续把握“AI+”和中特估主线，短期则关注新能源、地产链等反弹机会。

在债基方面，FOF基金持仓以纯债债券基金和混债债券基金为主。其中，交银施罗德裕隆纯债债券A和交银施罗德稳利中短债债券A被FOF基金总体重仓规模最高。此外，富国信用债债券A/B和华安信用四季红债券A等信用债基也受到FOF基金的青睐。

（数据来源：Wind、天相投顾，文章来源：财联社）