AI导读：

随着避险资金涌入，债券收益率急速下行，多只债券基金因找不到合适的债券配置而暂停大额申购。债券市场面临一定的“资产荒”局面，但仍有避险价值，投资者需关注信用违约风险，寻找具有性价比的投资机会。

随着避险资金的大量涌入，债券市场迎来了一波牛市行情。3月9日，中国10年期国债收益率创下2003年以来历史新低，报收于2.52%，而美国各期限国债收益率也首次全线低于1%。

信用利差及期限利差均被压缩至低位，债券收益率也徘徊在近7年的低点附近。面对如此情况，债券基金经理们纷纷表示配置难度加大，新增申购资金难以找到合适的债券进行配置，因此多只债券基金不得不暂停大额申购。

据choice数据显示，自3月以来，已有近60只债券基金发布了暂停大额申购的公告。其中，鹏华中债1-3年国开行债券指数基金、天弘添利债券型基金等纷纷宣布暂停大额申购业务。此外，多只债券基金更是连续多次暂停大额申购，例如平安中短债基金、富国产业债券基金等。

债券基金经理们表示，目前持仓债券价格上涨，基金净值也随之上升。然而，由于债券收益率处于低位，新增资金面临建仓难题。许多基金经理认为目前市场上买不到具有性价比的债券，因此为保护持有人利益，决定暂停大额申购。

一位债券基金经理指出，现在无论是信用利差还是期限利差都非常窄，除了30年期以上的超长期国债外，其余期限的利率债期限利差都很窄。信用债的收益率也已经被市场压缩得非常低，此时再有大量申购资金进入，基金经理将难以找到合适的债券进行配置。

此外，债券市场还面临着一定的“资产荒”局面。一位大型基金公司的债券基金经理表示，目前纯债市场收益率偏低，未来纯债回报空间可能难以满足投资者的收益诉求。而另一位上海的债券基金经理则指出，由于信用债流动性不好，申购进来的资金很难建仓信用债，这也会拉低整个基金组合的收益。

不过，尽管面临诸多挑战，债券市场仍具有一定的避险价值。上周末，央行发布通知决定于3月16日定向降准，释放长期资金5500亿元。这对于债券市场来说无疑是一个利好消息。一位债券基金经理表示，在控制信用违约风险的前提下，可以寻找一些具有性价比的投资机会。

展望未来，债券基金经理们认为信用债违约仍将持续但风险可控。受疫情影响，未来信用债投资上需做甄别，投资不可过于激进。同时，他们也看好利率债上半年的投资机会，但提醒投资者随着经济恢复，下半年利率债市场需要注意回撤风险。

（文章来源：中国基金报，图片来源于网络）