AI导读：

11月A股震荡整理，沪指上涨1.42%。券商认为12月资金面和政策预期将驱动A股走出跨年行情，建议关注科技主题机会，特别是AI+、低空经济、人形机器人等核心资产。

11月A股市场经历震荡整理，沪指最终累计上涨1.42%。券商普遍认为，随着资金面和政策预期的双重驱动，A股有望开启一轮跨年行情。

华西证券研报指出，11月全球权益市场走势分化，美股持续走强，A股则在3200—3500点区间震荡，港股则表现不佳。特朗普交易影响大类资产波动，美元指数偏强运行，中美利差走阔导致港股承压。然而，随着美元指数和10Y美债收益率触顶回落，A股和港股在最后一周出现拉升。同时，国内政策环境也在改善，人大常委会一揽子化债政策落地，提振了投资者风险偏好。

展望12月，华西证券认为，随着年底结汇需求支撑和权益类基金发行高峰，A股市场有望迎来增量资金。政策层面，中央经济工作会议前或是乐观情绪发酵的窗口期，新质牛相关主题性投资将活跃。行业配置上，建议积极把握本轮新质牛核心资产，如AI+、低空经济、人形机器人等。主题投资方面，关注并购重组和市值管理主题。

天风证券研报称，近期行情主要分为两波，分别受强力政策信号和财政发力情况影响。后续行情驱动逻辑可能未变，中央政治局会议和中央经济工作会议将深刻分析当前经济形势，系统部署2025年经济工作。市场正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段，建议重视政策态度转向和未来预期改善带来的机会。

国金证券认为，展望2025年，宏观“内循环”和A股“反转”均依赖于“盈利底”出现。在此之前，整体呈现“金融搭台成长唱戏”的趋势，应重视“分母端弹性”+“分子端掣肘弱”的方向，看好中小盘+超跌+低估值+回购+并购预期的“成长>消费”方向。结构上聚焦“科技牛”，特别是AI产业与国家安全相关的主题领域。

对于12月行业配置，国金证券建议期待“春季躁动”，重视科技主题机会。看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期的成长股，以及分子端掣肘较弱的消费股。结构上，重视科技相关设备，包括财政政策投资方向、主题催化较多和朱格拉周期受益品种。

（文章来源：证券时报·e公司）