AI导读：

中信证券首席策略师秦培景预测A股正面临年度级别马拉松行情，核心城市房价企稳和社会融资增速回升将成为行情启动信号，绩优成长、内需消费、并购重组为关键赛道。

中信证券首席策略师秦培景近日在接受专访时透露，当前A股市场正面临一个年度级别的马拉松行情起跑线。他预测，核心城市房价的企稳以及社会融资增速的回升，将成为这一行情启动的重要信号。秦培景指出，绩优成长、内需消费、并购重组将成为此轮行情中的三大关键赛道。

他进一步分析，市场定价主力正在从个人投资者向机构投资者过渡，而机构对于房价和社融信号的变化保持高度关注。尽管目前处于政策空窗期，但国内政策的方向和目标明确，预计12月将再次形成政策共识。

从资金层面看，秦培景表示，公募基金的净赎回压力已明显缓解，活跃私募在持续加仓，但仍未达到历史最高水平。同时，外资自10月以来保持净流入态势，而保险资金在低利率环境下增配权益资产将成为更优选择。

秦培景认为，机构资金相较于活跃资金对政策变化更为敏感，且整体预期不高。若后续政策超预期落地，机构预期上调的空间巨大。他预计，随着个人投资者在活跃资金的带动下持续聚焦题材股板块，板块博弈加剧，赚钱难度增加。然而，一旦机构资金开始转向乐观，三者有望在12月形成共振，推动市场快速向上修复。

此外，秦培景团队在近期发布的报告中强调，A股正站在新的起点上，信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行。个人投资者和机构投资者资金接力入场将成为行情的主驱动，ETF将成为重要的配置工具，市场风格也将逐步从个人投资者向机构投资者转变。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座，图片来源于网络）