多家券商看好跨年行情，资金共振成关键推动力

展望12月，市场预期中央经济工作会议将再度提振机构资金信心，同时四季度经济数据预计将稳中回升，地产领域价格信号局部好转。外部负面预期冲击已阶段性消化，人民币有望企稳。在此背景下，机构资金、活跃资金和散户资金有望在12月形成共振，共同推动市场的跨年行情。

中信证券指出，从政策信号来看，积极财政政策或将成为年末经济工作会的亮点，消费刺激有望超出市场预期。机构资金此前的政策预期普遍较为保守，未来相较活跃资金上修空间更大。同时，价格信号方面，以旧换新和抢出口等因素有望支撑四季度实体经济稳中回升，部分城市房价已有企稳回升态势。

此外，中信建投认为，近期市场从盈利预期、流动性预期和风险偏好层面都呈现一定改善迹象。海外方面，市场集中主题交易“特朗普2.0交易”逐渐稳定，美元、美债利率见顶回落，人民币兑美元汇率稳定。继续看好跨年行情，短期如市场还有震荡回调，投资者可考虑积极布局。

海通证券则提醒，跨年行情常有，但启动时间和涨幅差异大。启动条件是基本面改善、流动性宽松、政策催化，行情弹性取决于驱动因素强弱和前期市场环境。当下需密切关注增量政策及基本面趋势，结构上基本面占优的科技制造及中高端制造是中期中线。

申万宏源表示，中央经济工作会议前是有利于反弹的窗口。短期行情还只是反弹，这个时代真正的牛市逻辑，更可能来自中美对弈中，中国主动作为的破局点。中期结构推荐方向不变，国内景气拐点关注新能源、科创等。短期海外资产对特朗普交易定价趋于充分，港股反弹会更有弹性。

国泰君安认为，中国股市有望迎来跨年反弹，看好大盘成长股与部分顺周期，以及港股互联网。主题推荐并购重组、IP经济、固态电池和新型电力系统等。

兴业证券指出，前期扰动市场的各类因素已在逐步缓解。随着12月重要会议窗口临近并陆续召开，有望再度修复风险偏好、凝聚市场共识。后续市场有望再度迎来修复窗口。

国金证券预计，“春季躁动”有望提前开启，上涨斜率有望超市场预期。短期市场调整的原因是情绪主导的影响，但料情绪面负面影响或告一段落。预计本轮“反弹”大概率没有结束，或将延续至至少明年2月。

华西证券建议，投资者积极把握跨年行情。海外资金方面，预计短期可能出现美元高位震荡+人民币汇率反弹的“双强”局面，强美元引发的交易性外资流出将有所减弱。国内资金方面，11月出现年内权益类基金发行高峰，有望为跨年A股市场带来增量资金。

国投证券认为，A股岁末年初爆发行情的可能性较大。基于结构的角度，一般而言岁末年初行情中大盘指数强于小盘，先价值后成长。面对12月结构配置，建议围绕内需消费+地产的内需刺激定价。

平安证券表示，短期内外部因素交织影响下A股波动加大，但国内政策效应将逐步显现并带动基本面边际改善，市场中期上行方向不变。短期建议把握年底增量政策窗口，中期建议继续关注政策支持和产业转型方向。

（文章来源：券商中国，图片来源于网络）