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12月1日，2024海外投资发展论坛在福建晋江举行，重阳投资董事长王庆发表演讲称，A股市场正经历重估行情，后续表现将取决于上市公司业绩。政策转向助力市场企稳，新估值中枢逐步形成，但大级别行情条件尚待成熟。

12月1日，由多家权威机构共同主办的“重构与机遇——2024海外投资发展论坛”在福建省泉州市晋江市盛大启幕。重阳投资董事长、首席经济学家王庆在会上发表主旨演讲，深入剖析了当前A股市场的走势及未来展望。

王庆指出，自9月24日以来，A股市场展现出了强劲的复苏态势，这并非简单的短期反弹，而是市场重估行情的体现。他强调，市场的后续表现将紧密依赖于上市公司的业绩表现。

政策转向助力市场企稳

王庆表示，A股、港股市场及中国指数已历经长时间的深度调整，市场长期价值逐渐显现。特别是在9月23日之前，中证全指整体股息率已超越10年期国债利率，这意味着投资者即便不通过二级市场获取资本利得，仅凭股息收益也能跑赢无风险收益率。

他指出，由于货币财政等宏观政策的重大方向性转变，市场担忧情绪得到有效缓解，政策面对经济和资本市场形成了显著的托底效应。因此，他认为此轮行情具有可持续性。

新估值中枢逐步形成

王庆表示，作为近年来影响中国经济的关键因素，房地产市场的调整已近4年。从最新经济数据看，房地产行业正出现积极变化，其对经济的影响或正逐渐减弱。

同时，超预期的政策变化促使资金大规模入市，为市场带来积极变化。他预计，随着政策效果的逐步显现，市场预期将进一步改善，估值中枢也将随之提升。然而，他也强调，市场重估并非一蹴而就，当前仍处于寻找新高点的过程中。

大级别行情条件尚待成熟

尽管市场展现出复苏迹象，但王庆认为，当前并不一定是新一轮大级别上升行情的开端。他总结历史经验指出，大级别行情的出现需满足三个条件：短期政策宽松、中短期经济和上市公司业绩向好、投资者对经济及公司业绩的想象空间巨大。目前，第一个条件已具备，第二个条件在未来6到12个月内也有望实现，但第三个条件尚不成熟。

展望未来，王庆建议投资者密切关注政策落地效果及决策层确定的经济增长目标，这些将成为市场关注的焦点，并可能推动市场进一步走强。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：王庆：A股市场表现将取决于上市公司业绩)

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