AI导读：

大成国际资管董事总经理柏杨在论坛表示，美国降息周期下港股更具吸引力，但全球经济面临硬着陆和通胀尾部风险，建议投资者关注优质成长股和抗通胀品种。


12月1日，在“重构与机遇——2024海外投资发展论坛”上，大成国际资产管理有限公司董事总经理、研究部总监柏杨在受访时阐述了对港股市场的独到见解。他指出，随着美国降息周期的开启，港股投资前景变得更加诱人。在接下来的一年中，全球经济或面临硬着陆和通胀尾部风险，因此他建议投资者在青睐优质成长股的同时，也要适度配置抗通胀资产作为风险对冲。

低利率环境下的港股机遇

柏杨观察到，当前美国10年期国债收益率约为4%，而中国则为2%左右，两者间罕见的200个基点倒挂现象，成为港股与A股估值差异的关键因素。尽管两地股市的基本面相似，但港股在流动性上更具优势。柏杨预测，随着美国降息周期的推进，利差水平有望缩小，这将进一步凸显港股及中概股的吸引力。当利率降至3%以下时，高股息率将成为港股市场的一大亮点。

聚焦资源股与抗通胀资产

展望未来一年，全球经济面临诸多不确定性，尤其是美国经济动态将持续牵动全球市场。柏杨提醒投资者，需警惕硬着陆和二次通胀尾部风险。美国经济硬着陆的风险主要源于政府计划的大幅削减开支，这可能短期内拖累经济增速，加剧失业和消费疲软。而二次通胀风险则与美国候任政府的关税政策和移民管控措施息息相关，可能导致进口商品价格上涨和生产成本上升。

在全球背景下，这两个风险因素对A股和港股的影响显著。欧美经济减速可能对中国出口造成压力，影响出口导向型企业的竞争力。因此，投资者在挑选投资标的时，应重视企业的抗风险能力，选择能在经济放缓中保持稳健增长的企业。同时，面对全球通胀压力，投资者需保持谨慎，通过配置资源类股票和抗通胀资产，提升投资组合的稳定性。

（文章来源：中国证券报）