【导读】外资机构陆续揭晓2025年投资蓝图，全球及中国市场投资机遇何在？

随着年末的临近，资本市场已将目光转向2025年的投资布局。多家外资机构相继发布了2025年全球经济展望及投资策略报告。外资机构普遍预期，2025年全球投资市场将持续展现韧性，股票市场前景向好，但投资者仍需保持谨慎。明年，股市的焦点将回归基本面，科技行业依然是投资的首选，同时建议投资者采用多元资产策略以增强投资组合的稳定性。

在中国市场方面，外资机构预计，新的一年里，无风险利率的下降、更加明确的财政政策支持、个人投资者资金的强劲流入以及“耐心资本”的入市，将有助于降低股权风险溢价。若2025年能够提振内需及企业盈利，中国A股市场或将迎来显著的上行空间。外资机构对A股市场的整体预期较为乐观，并认为在风格配置上，“成长”风格可能会超越“价值”风格。

聚焦基本面，迎接新周期

汇丰环球私人银行及财富管理环球首席投资总监Willem Sels指出：“2024年全球经历了诸多重大事件，随着这一年的结束，我们正步入一个充满希望的新时代。”他预计，市场形势将更加清晰，这将支撑股市的乐观前景，并将焦点重新放回基本面。

展望2025年，无论是英国基本面的改善，还是亚洲地区以印度、新加坡和日本为引领的机遇，都将支持这些市场的股票回报潜力，并拓宽潜在的投资机会。站在新周期的起点，Willem Sels表示，大多数成熟市场的央行都在降息，而创新力量将继续是推动2025年全球股市的重要因素。

对投资者而言，随着利率的逐渐下降，拥有充足现金储备的企业可能会寻求更多的增长机会，以避免实际回报的减少。由于多数央行预计将继续降息，较低的借贷成本将在2025年发挥更加明显的作用，从而推动并购活动的反弹、派息和股份回购的增加，以及企业创新投资的扩大，这些因素都将继续推动股市的上涨。

A股市场上行潜力大，政策助力消费

对于2025年的中国投资机会，多家外资机构认为，中国A股市场在新的一年里具有显著的上升潜力，历史均值并非估值的上限。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示：“我们预计，由于下游板块利润率的复苏以及盈利基数的较低，A股沪深300指数的每股盈利增长将从2024年的1%提升至2025年的6%。尽管A股市场的市盈率在经历反弹后已接近其五年均值水平，但我们认为历史均值并非估值的上限。”他还指出，无风险利率的下降、更加明确的财政政策支持、个人投资者资金的强劲流入以及“耐心资本”的入市，将有助于降低股权风险溢价。目前，A股市场的股权风险溢价仍高于长期均值1.1个标准差。

多位外资机构分析人士认为，明年可能会进一步出台经济刺激政策，以缓解下行风险并提振内需。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示：“中国人民银行行长潘功胜在金融街论坛的发言中提到，经济运行中需要把握投资和消费的动态平衡，将着力增加居民收入、优化财政支出结构、完善社会保障体系，以促进消费的扩大，形成良性循环。这些信号表明，未来的增量政策可能会更加倾向于刺激消费和充实社会保障福利。”邢自强还预计，通缩风险和美国加征关税将是2025年中国经济面临的重要挑战。

科技仍是投资首选，多元策略助力资产配置

对于即将到来的2025年，投资者应如何把握投资风格？哪些投资领域存在布局机会？

Willem Sels认为：“科技业凭借其强劲的盈利增长，无疑将继续成为我们的首选。同时，创新科技推动的人工智能的广泛应用也将惠及其他行业，如医疗保健和工业。”

在中国市场方面，孟磊建议投资者在2025年关注四个投资主题：一是受益于更强有力且更明确的政策宽松的行业；二是自主可控与国产替代的加速；三是由并购带来的第二增长曲线；四是在市值管理和股东回报改革下，优质企业的估值重构。

在配置策略上，多家外资机构建议投资者采用多元资产策略，以增强投资组合的稳定性，并通过增加与股票和债券相关性较低的产品来实现高度多元化。施罗德投资亚洲区多元资产投资主管近藤敬子在公司发表的2025年十大投资市场预测中提出，采用多元化的投资策略，如适当配置亚洲信贷及私募资产，有望在当前复杂的市场环境中为投资者提供潜在的回报。

此外，外资机构还指出，可再生能源和基础设施也是值得关注的投资领域，而黄金作为避险资产的吸引力同样不容忽视。

在债市方面，尽管收益率有所回落，但优质债券作为潜在收益来源和多元化工具仍发挥着关键作用。2025年，外资机构相对偏好中等久期（5~7年）的优质债券，认为其收益率仍具有吸引力。近藤敬子还认为，许多新兴市场本地货币债券的收益率极具吸引力，这预示着在2025年有望为投资者带来可观的回报。

以下为施罗德投资发布的2025年十大投资市场预测：

（文章来源：中国基金报）