AI导读：

欧洲多家制药巨头正面临来自美国的严峻挑战，特朗普及其提名的卫生部长对制药商持反对态度，导致制药商损失惨重。解决之道在于美国，欧洲制药商需加大美国制造业投资，甚至进行并购，以缓解风险。

财联社11月29日讯 当前，欧洲多家制药巨头正面临来自美国的严峻挑战。当选总统特朗普及其提名的卫生部长小罗伯特·F·肯尼迪，两人均秉持“美国优先”的民族主义立场，并对制药商持反对态度，这对市值高达4800亿美元的诺和诺德、2300亿美元的罗氏等制药巨头构成了巨大威胁。

为缓解这些风险，欧洲制药商需直面问题的核心。分析认为，加大美国制造业投资，甚至进行并购，或能为这些公司带来转机。特朗普的当选导致制药商损失惨重，六大欧洲制药公司股票价值总计缩水860亿美元，跌幅达6%，而美国主要公司跌幅仅为2%。

业界对小罗伯特·肯尼迪的提名尤为担忧，因其对制药公司，尤其是疫苗持怀疑态度。欧洲制药商担心其反科学立场及公共卫生意识的缺乏。此外，特朗普和肯尼迪的议程可能带有反欧洲倾向，即美国优先的民族主义。

肯尼迪曾提出限制药品价格，避免制药集团向美国患者收取高于欧洲的费用。他以诺和诺德的减肥药物Ozempic为例，指出德国价格仅为美国的十分之一。同时，特朗普可能征收的进口关税也将对制药集团造成打击，影响其在美竞争力和盈利能力。

2023年，欧盟33%的药品出口至美国，美国通常是利润最高的市场之一。但考虑到特朗普的关税政策，除非制药商能将10%至20%的关税成本转嫁，否则其在美国的利润将受损。

解决之道在于美国。欧洲制药商需更加美国化，一是促进美国制造业发展，避免关税。虽难以短期实现，但做出承诺并选址新址或能赢得新政府支持。二是并购交易，如诺和控股斥资165亿美元收购美国合同药品制造商Catalent，作为关税对冲工具。但并购成本高昂，诺和的投资回报率预计低于3%。

另一种策略是，欧洲制药集团通过并购从根本上改变收入结构，不仅扩大生产规模，还从众多以美国为重点的大型、快速增长的生物技术集团中收购一家，启动向美国制药商的转型，将高管调往纽约，甚至在美国上市。

特朗普对关税或药品价格的具体措施尚不明朗，其对世界其他地区的影响更加不确定。但投资者认为，欧洲制药集团表现将最为糟糕，因此更有理由转向美国。

（图片来源：财联社；文章来源：财联社）