在2004年末，国际能源署、世界银行、石油输出国组织（OPEC）以及美国能源信息署达成共识，认为“全球正处于历史性的原油供给过剩阶段”。

面对这一背景，加之即将在明年1月20日上任的“亲石油”美国总统特朗普，国际油价和能源格局将如何演变？ICIS首席分析师陶文海给出了她的见解。

陶文海表示，四季度全球石油市场供应过剩维持在每天50万桶左右，预计明年供需面仍偏宽松，油价预期将略低于今年。

针对“历史性供应过剩”，陶文海指出，疫情期间，尤其是在2020年第一季度和第二季度，供应过剩达到了600万~700万桶/天的水平。预计明年，除非有重大公共卫生事件，否则不会再出现如此大规模的过剩。

世行在10月底的《大宗商品市场展望》中预测，2025年全球石油产量将比需求每天多出120万桶，这种过剩状况在历史上仅发生过两次：2020年疫情期间和1998年油价暴跌期间。

陶文海进一步分析，根据ICIS的最新预测，明年一季度，如果OPEC+国家逐步退出自愿减产协议，供应过剩将加剧至每天190万桶的水平。然而，进入二季度和三季度，随着驾驶季节的到来，市场需求将迎来高峰，供应可能会出现小缺口。但到了第四季度，随着需求高峰过去，将重新进入供应过剩状态。

她强调，需要关注明年中美两国的经济运行状况以及OPEC+的举措。当前，非OPEC+产油国的原油产量在增长，尤其是美国明年将继续增加石油产量。

全球油市的焦点将集中在OPEC+的最新会议上，外界普遍预测可能会延长现行的减产措施以应对供需失衡。世行表示，OPEC+及其他产油国保持着高达每天700万桶的大量闲置产能。

ICIS预计，明年全球石油需求增量约为118万桶/天，供应增量估计在160万桶/天，其中非OPEC产油国供应量预计将增长约130万桶/天。OPEC+需要在保持市场份额和支撑油价之间找到平衡。

价格方面，陶文海表示，基于ICIS的预测，今年即期布伦特原油现货均价在80美元/桶，明年预计将降至76美元/桶左右，降幅约为5%。

关于特朗普上台后的影响，他已宣布提名克里斯·赖特出任新一任美国能源部长。赖特是石化能源技术服务企业的首席执行官，特朗普表示将推动美国页岩油公司提高产量。

陶文海指出，虽然特朗普上台后美国的原油产量备受关注，但美国页岩油行业已发生调整变化。疫情期间，部分独立石油生产商倒闭，行业在整合。即便特朗普倾向于增产，也可能需要更久时间才能实现。

美国已成为全球石油产量领跑者，2023年美国石油年产量远超俄罗斯和其他产油国。ICIS数据显示，去年美国原油产量已达到1290万吨/天，比疫情前高出5%。今年美国原油产量仍保持高位。

陶文海认为，由于美国页岩油行业整合加速，现有大型生产商更倾向于回馈股东而非提高产量。当前，钻井活动的变化尤为重要，反映了行业发展趋势和石油供应前景。贝克休斯公司数据显示，美国活跃的石油和天然气钻井平台总数连续下降。

陶文海预计，明年美国原油产量增幅约在40万桶/天，即日产量预计在1360万桶左右。2025年整体增幅约为3%左右，2026年可能会降低到2.5%左右，产量维持在1400万桶/天水平。美国作为全球第一大原油生产国的地位不会改变。

（文章来源：第一财经）