上周以来，国际大宗商品市场遭遇美元指数持续坚挺的冲击，导致主要品种价格纷纷下跌。然而，今日早盘，随着美元指数在冲击107关口受阻并在106.6附近徘徊，大宗商品市场出现了分化。

贵金属如黄金和国际原油价格环比止跌微涨约0.5%，但工业金属板块，尤其是工业硅、碳酸锂和铝材，仍持续承压下跌。11月18日，上海某期货公司研究员指出，美元的强势上涨无疑给大宗商品带来了压力，市场近期的波动正是源于此。

根据铜冠金源期货的最新报告图表，上周九个主要大宗商品品种中，仅铝材价格上涨1.37%，其余品种均出现下跌，跌幅在2.23%-5.25%之间，黄金、铜和钢材的跌幅尤为显著。

对于与大宗商品挂钩产品的走势，上海某寿险投资板块负责人表示，尽管近期美元的强势对资产价格和利率产生了影响，但保险资金主要投资于国内市场，因此美元强势并未直接对国内资管产品造成冲击。投资收益和策略更多地取决于美联储降息的步骤和强度。

报告还指出，上周市场继续交易“特朗普胜选”预期、偏强的美国经济以及通胀压降导致的12月降息概率上升，这些因素共同推动了美元指数站上107关口并创下年内新高，10年期美债利率也突破了4.5%。受此影响，主要商品如金、油、铜均出现大幅回调。

与此同时，财政部、税务总局下发的《关于调整出口退税政策的公告》也对大宗商品市场产生了影响。自12月1日起，部分成品油、光伏、电池和非金属矿物制品的出口退税率将从13%下调至9%，同时取消铝材、铜材等产品的出口退税。北京某大型期货公司业务人士表示，中国取消铝材和铜材等大宗商品的退税政策，加上供需问题，短期内可能会对提振相关国际原材料价格产生一定影响。

关于美元走势，华西证券分析师肖金川认为，特朗普上任后将推出的一系列经济对策可能会推高美国通胀，导致美联储降息更为缓慢，从而助长美元走强。然而，广发期货分析师周敏波也指出，特朗普政策除移民政策推进较快外，其他政策如关税政策的落地时间存在不确定性。

中信证券首席经济学家明明则预计，特朗普上任后百天内可能会签署与移民、能源、气候相关的行政命令，而对于对华加征关税而言，如果不启动新的贸易调查，调整对华关税政策的实施时点最早可能在2025年二季度。根据万得数据显示，美元指数在11月15日冲击107未果后回落，并在106.5附近横盘整理。11月18日，大宗商品价格出现分化，贵金属和铜价格止跌回升，而工业金属、玻璃和棕榈油等则继续走弱。

（文章来源：财联社）