上周，国际金价持续攀升，实现“五连阳”壮举，并一度突破2700美元/盎司的高位。然而，11月25日，纽约黄金期货主力合约却遭遇重创，大幅下滑3.13%，最终收于2627.40美元/盎司；伦敦金现货价格也大幅下跌3.33%，报收于2625.82美元/盎司。

分析师指出，黄金价格的大幅下跌，一方面是由于地缘局势缓和导致市场避险情绪降温；另一方面，特朗普提名的新财政部长人选引发市场对后续政策可能重新引发通胀的担忧，并限制了美联储进一步降息的空间。这两大因素共同作用，导致金价短线出现大幅回落。

华尔街投行对黄金未来走势存分歧

随着金价逐步逼近关键点位，华尔街投行对黄金的后续走势及2025年的前景产生了分歧。道明证券大宗商品策略师丹尼尔·加利认为，黄金多头已显露疲态，短期内金价可能已达到顶部，而白银则具备进一步上行的潜力。他指出，近期黄金价格的下跌主要由宏观基金大幅减仓所致，与过去十年中宏观基金从历史高位回撤的模式高度一致。预计金价回撤的平均幅度将在7%至10%之间，黄金可能已进入短期顶部阶段。

加利还提到，尽管金价在下跌后可能会出现反弹，但纽约商品交易所的黄金未平仓合约份数却在下降，这表明市场整体对黄金的看涨情绪不足，价格上涨缺乏有力支撑。从宏观角度来看，美联储的降息预期再度受挫，未来不太可能采取“过于宽松”的货币政策立场，因此宏观基金对黄金的兴趣也不太可能恢复到最乐观的水平。

然而，并非所有投行都持悲观态度。美银在近期发布的研报中预测，2025年黄金将面临考验，但花旗则认为，尽管短期内黄金存在下行压力，但长期来看仍有上涨动力。花旗指出，从历史趋势来看，美国总统大选后黄金通常表现不佳，但这也为投资者提供了逢低买入的机会。花旗预计黄金价格将在6个月内升至3000美元/盎司。

高盛分析师在2025年展望报告中继续看好黄金，并对贵金属领域充满信心。高盛将做多黄金列为其2025年大宗商品顶级交易之一，并维持对黄金3000美元/盎司的2025年年底目标价。高盛认为，美国政策的不确定性和近期黄金市场的盘整为投资者提供了吸引人的入场点。预计金价将在投资者和机构需求正常化的推动下上涨至3000美元/盎司。

黄金投资产品风险等级上调

金价的大幅波动也引起了市场对银行积存金交易的关注。近日，建设银行公告称将上调易存金（实物黄金定投）产品的风险等级为中风险。今年以来，中国银行、招商银行、平安银行、兴业银行等多家银行已对黄金投资产品的风险等级进行了调整，由原先的“中低风险”提升至“中风险”。

建设银行在公告中表示，为顺应市场变化，将以审慎、客观的方式调整易存金产品的风险等级。自2024年11月23日起，该产品的风险等级将调整为中风险。个人客户在办理易存金业务前，需进行风险承受能力评估，并根据评估结果决定是否可以进行相关交易。

此外，年内已有多家银行提升了黄金投资产品的购买门槛。包括中国银行、交通银行、工商银行、光大银行、平安银行、兴业银行、浙商银行、招商银行在内的多家银行曾发布公告，宣布上调积存金产品的起购点。调整后的最小购买金额在650—700元不等。

光大银行金融市场部分析师周茂华指出，黄金价格的大幅调整导致黄金投资波动风险明显增大。国内部分银行机构上调积存金起存门槛，主要是为了更好地落实投资者适当性管理要求，让产品风险等级与投资者偏好更好匹配。这一调整可能导致部分黄金投资者在决策时更加审慎。

（文章来源：新华财经，未经授权，禁止转载）