从恐慌性抢购到消费紧缩，特朗普政府的关税措施正深刻影响美国消费者。

根据美国科尔尼消费者研究所最新发布的调查，受关税及其不确定性影响，担心贸易争端推高支出的美国消费者比例从去年秋天的36%激增至2025年第一季度的54%。消费者对支出的态度愈发谨慎，普遍采取“观望”策略。

贝恩公司与全球最大第一方数据平台Dynata联合发布的2025年4月消费者健康指数则显示，美国高收入群体的前景展望指数骤降11.8点至88.6点，创下自2020年疫情初期以来最大跌幅。中等收入群体的前景指数也小幅下降0.2点至长期中性水平，显示出明显的防御性消费倾向。

投资管理咨询公司美世（Mercer）亚太地区多资产负责人西斯特曼斯（Cameron Systemans）对第一财经记者表示，关税正通过两种机制对美国消费活动产生下行压力。“首先，关税的提高相当于销售税或增值税的增加，这将直接导致消费因价格上涨而减少。同时，鉴于美国消费者资产中很大一部分投资于股市，如果近期股市表现持续疲软，财富效应可能进一步抑制消费。”西斯特曼斯说。

关税影响下的消费者分化

关税的不确定性引发了消费者行为的明显分化。一方面，部分消费者因预期价格上涨而选择“恐慌性抢购”。科尔尼消费者研究所所长托马斯（Katie Thomas）表示：“即便消费者即将紧缩钱包，一部分消费者仍会进行应激性购买。”

美国商务部数据显示，3月零售销售额环比增长1.4%，为两年来最大增幅，同比增长4.2%。其中，汽车及零部件销售同比激增近10%，家居用品增长近6%，建筑材料和园艺设备的销售增长了4.2%，电子产品和运动用品上涨2.4%。

另一方面，消费者紧缩开支的趋势同样明显。托马斯表示：“无论是囤积鸡蛋，还是在是否购买新iPhone上犹豫不决，我们看到全美范围内，不同行业的消费者都表现出巨大的困惑和沮丧。”

例如，瑜伽服饰品牌Lululemon近日表示，受宏观经济环境影响，美国消费者正紧缩开支并减少实体店购物频率，“人流量受到实质性影响”。在旅行服务业，达美航空公司表示“增长基本停滞”，企业差旅“波动较大”。在餐饮业，连锁零售超市艾伯森超市表示，购物者已经开始紧缩开支，购买更多自有品牌的产品和特价商品，并增加在家就餐。

牛津经济研究院首席经济学家卢姿蕙（Louise Loo）对第一财经记者表示，由于股票市场波动、房地产市场趋势及其他金融变量导致的负面财富效应，预计美国消费者将受到关税措施的显著冲击。

“美国经济受到的影响不仅限于贸易和私人投资者情绪。在消费者方面，通胀上升预计将显著减少可支配收入。加之金融市场波动引发的负面财富效应，这将进一步恶化今年美国消费者的负面前景。”她说。

耶鲁大学预算实验室（The Budget Lab）上周发布的最新报告显示，当前，美国消费者面临的整体平均有效关税率为28%，这是自1901年以来的最高水平。2025年新施加的关税将导致美国实际国内生产总值（GDP）增长减少了1.1个百分点，价格水平短期上涨3%，相当于每个美国家庭损失4900美元。

（文章来源：第一财经）