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华创证券首席经济学家牛播坤表示，美国正步入货币危机边缘，美元资产面临信任重塑挑战。全球贸易、货币体系在内的多项秩序重构加速。美联储表态虽暂时稳住国债利率上行，但市场风波未平息。美债市场脆弱性加剧，美元主导地位动摇。

　　中证报中证网讯（记者马爽）华创证券首席经济学家牛播坤近日对中国证券报记者表示，短期来看，美国正步入货币危机边缘，美元资产面临信任重塑的挑战。中期来看，全球贸易、货币体系在内的多项秩序重构工作正加速进行。

　　牛播坤指出，近期美国金融股市场遭遇罕见的股债汇‘三杀’局面，凸显全球投资者对美元资产信任危机的深化。尽管4月11日美联储的表态暂时稳住了美国长端国债利率的上行趋势，但市场风波仍未平息。近年来，美国国债供给规模持续攀升，加之持有人结构变化，长期投资者占比下滑，流动性隐忧浮现。疫情和硅谷银行风险事件中的市场崩盘已敲响警钟。近期美国政府政策的反复，进一步加剧了美债市场的脆弱性，使无风险收益率转变为风险收益率，美债安全资产属性受到质疑，加剧了美元资产的波动性，美元在全球经济中的主导地位出现动摇。短期美联储的正面表态或能暂时缓解市场担忧，但债务累积、市场结构调整、资产安全等问题仍需时日解决。

　　中期而言，牛播坤强调，美元地位建立在二战后美国构建的全球公共产品体系之上，但美国试图以零和博弈思维重塑全球贸易、国际货币体系，将从根本上动摇全球秩序。美国总统经济顾问委员会主席斯蒂夫米兰的《重构全球贸易体系的使用者手册》也透露出政策思路与经济学常识相悖，举措自相矛盾。

（文章来源：中国证券报·中证网）