受特朗普关税政策波动性影响，部分全球最大规模的养老金基金、家族办公室及超高净值人士正暂停对美国市场的投资，将财富转向伦敦或苏黎世等避险地。2025年以来，美国股市表现不佳，标普500指数下跌8.61%，纳斯达克指数更是重挫13.26%，道琼斯工业指数也回落5.14%。相比之下，德国DAX指数、香港恒生指数表现较好，英国富时100指数跌幅也小于美股。

全球经济分析公司BCA Research全球首席策略师贝莱津（Peter Berezin）对第一财经记者表示，美国经济和股市在全球贸易战冲击下面临显著风险，劳动力市场韧性减弱、消费者储蓄枯竭等因素可能导致美国在2025年陷入衰退。当前美股尚未充分反映衰退风险，未来或有进一步下行空间。

财富流向伦敦与苏黎世

BCA Research在简报中称，全球增长恐慌通常会推高美元并压低收益率，但近期却出现相反情况，资金正从美国资产中流出，这对特朗普政府来说是一个警示信号。加拿大皇家银行财富管理高级总监里奇（Nick Ritchie）表示，出于对“安全与保障”的担忧，许多客户计划将财富转移至英国或海峡群岛管理。

英国财富管理公司Rathbones投资总监布洛斯-林奇（James Blosse-Lynch）举例称，特朗普第二任期的不确定性促使更多客户加速调整资产配置。财富管理公司Evelyn Partners财务规划师里夫斯（Nick Reeves）也观察到类似趋势，他的客户计划购买英国房产以规避风险。

瑞士成另一热门选择

瑞士因其金融隐私保护与稳定性，成为投资者的另一热门选择。多家私人银行和资产管理集团表示，美国客户对开设瑞士银行和投资账户的需求大幅增加。总部位于苏黎世的财富管理公司Alpen Partners创始人加布里斯（Pierre Gabris）表示，他收到许多美国高净值人士关于居住地选择和资产安置的咨询。

全球机构投资者也在谨慎调整投资策略。丹麦养老基金AkademikerPension首席投资官谢尔德（Anders Schelde）表示，已开始考虑对投资组合进行“相当根本性的改变”，显著减少美国资产配置比例。芬兰养老金保险公司Veritas也显著调整了投资组合，减少对美国上市股票的敞口。

在北美，管理着近7000亿加元的加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）正在重新考虑其美国市场投资策略，对地缘政治风险和税收政策变化表示担忧。一些家族办公室的投资者也在转变投资决策，尤林财富管理公司的私人财富顾问尤林（Jon Ulin）表示，客户越发倾向于将投资组合多元化至美国以外市场。

高盛全球资产与财富管理负责人纳赫曼（Marc Nachmann）表示，近期与客户的对话聚焦于关税政策的影响，重新思考资产配置。对于未来的避险策略，贝莱津建议减持高周期性股票，持有更多现金，并持有黄金和日元作为对冲资产。

（文章来源：第一财经）