新华财经法兰克福11月25日电（记者邵莉）德国最重要的先行经济指标再度恶化，但市场对欧元区降息幅度的预期上升，促使周一Dax指数显著上涨。机构投资者对明年德国及欧洲股市持看涨态度，但预计与美国股市的涨幅差距将进一步扩大。

经济指标下滑，欧央行降息预期增强

慕尼黑Ifo经济研究所周一公布的调查结果显示，11月针对9000家企业高管的商业景气指标降幅超出预期，为六个月内第五次下降。调查负责人克劳斯·沃尔拉贝指出，特朗普胜选及德国三党联合政府停摆带来了巨大不确定性。

分行业来看，当月仅零售业略有好转，制造业、服务业和建筑业均明显恶化。零售业也距离积极指标水平有较大差距。巴登-符腾堡州立银行分析师尼克拉斯预测，德国经济在最后一个季度将更糟，明年可能再次萎缩。德国商业银行首席经济学家约尔格·克拉默预计，2025年德国GDP增幅仅为0.2%，并认为当前经济预测过于乐观。

德国经济二季度环比增长0.1%，仍处于衰退边缘。多项先行经济指标显示年内无回升迹象，且可能进一步下滑，如PMI11月跌至9个月低点。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩表示，不应让经济放缓太久，货币政策应保持宽松以促进经济增长。

欧洲央行今年已三次降息（每次25个基点）。鉴于经济增长疲弱和衰退风险增加，投资者预计12月12日欧洲央行货币政策会议降息0.50个百分点的可能性达50%。

欧洲股市前景乐观

周一德国股市未受IFO商业景气数据影响，投资者以乐观情绪开启新交易周，Dax指数高开并全天上涨0.4%。

资产管理公司QC Partners的投资组合经理托马斯·阿尔特曼称，11月股市表现通常良好。Dax指数虽横盘一个多月，但低位时总有更多买家涌入。最新调查显示，私人投资者对德国股市年底前上涨的预期明显上升。

德国中央合作银行策略师认为，欧洲金融股将受益于更好的利率环境，国防股也有上涨潜力。预计到2025年底，Dax将升至21500点，欧洲斯托克50指数将上涨至5200点。Deka银行和Helaba银行则预计Dax指数和欧洲斯托克50指数明年涨幅分别为6%和5%。

截至25日，Dax指数今年累计上涨近16%，欧洲斯托克50指数同期上涨近6%。德意志银行旗下投资公司DWS看好欧洲银行股，认为其价格已反映利润下降30%，降低了投资风险。瑞银建议关注欧洲特别是德国的小规模上市公司，因其在利率下降中受益更多。瑞银首席投资策略师认为，即使美股估值高，市盈率也远低于互联网泡沫时期，而欧洲股票估值更低。

欧洲投行专家普遍认为，明年美欧股市涨幅差距将扩大。五年期以下的美国和德国政府债券及欧洲公司债券是更佳的避险产品，石油和天然气等原材料投资可作为防御性操作。

（文章来源：新华财经）