近期，美国宣布对包括中国在内的主要贸易伙伴实施所谓“对等关税”，此举加剧了全球贸易争端，并在资本市场引发强烈震荡。

接受证券时报记者采访的多位一级市场投资机构人士分析指出，短期内，市场对于美国加征关税的反应尚处于观望阶段。从投资角度来看，投资者更青睐那些具备平台化或单点技术突破能力的企业，以及能够将中国供应链优势转化为各国本地化运营能力的优秀团队。也有投资人坦言，对于已有出海业务的被投企业，由于库存周期的存在，关税的突然变化尚未立即显现影响，企业普遍采取先观察再应对的策略。

针对美国的“对等关税”措施，国务院新闻办公室4月9日发布了《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书，强调中美经贸关系对两国及全球经济稳定和发展的重要性。白皮书指出，中美贸易额从1979年的不足25亿美元增长至2024年的近6883亿美元，双向投资存量超过2600亿美元。

上海某产业资本投资负责人表示，美国加征关税的预期一直存在，逆全球化的趋势已进入实质阶段。目前，对于实质影响还需观察各区域市场的反应，“让子弹飞一段时间”。

琢石资本合伙人彭松告诉记者，美国“对等关税”出台后，市场普遍处于观望状态，特别是有海外业务和跨境生意的企业。由于存在短期库存，政策出台后需要一段时间才能体现其对供应链的影响。

他总结了消费领域投资受此次关税影响的短期表现：一是市场观望情绪浓厚，跨境贸易和库存业务首当其冲，供应链不确定性导致企业短期策略趋于保守；二是产业链连锁反应，关税骤增将冲击电商、渠道商、供应商及消费者，需要时间消化成本传导压力；三是竞争格局分化，高水平团队能迅速调整，在新的变局中抢占优势，而依赖单一市场的企业将面临更大挑战。

千乘资本相关负责人表示，被投企业尚未采取直接应对措施，需先观望关税变化及其对美国需求端和供应商的影响，以及整个博弈过程中需求量的变化。

戈壁创投常务董事及执行董事潘俐文表示，公司所投的一些非跨境电商类项目，因之前海外布局主要在东南亚、中东和欧洲，美国布局较少，因此短期内受影响不大。

从整个一级市场来看，投资氛围和频次较去年同期有所改善。但随着美国“对等关税”逐步落地并可能持续升级，有从业人士指出，与前几年的“贸易战”相比，市场已有预期，未来持续影响将更复杂多样，投资决策需考量更多因素。

千乘资本相关负责人认为，内需驱动型行业和具有技术突破能力的领域将成为新的投资焦点。中长期来看，半导体、新能源等领域的国产替代将部分抵消关税冲击。当前应重点关注具备平台化或单点技术突破能力的企业，以及深度参与国产化生态建设的科技型企业。

时代伯乐认为，全球利益格局变化和“中美贸易战”将对上市公司产生深远影响。随着中国科技崛起和工程师数量增加，中国经济规模效应和制造业优势将更加明显。

彭松建议，中长期来看，中国企业应强化海外布局，加速开拓北美以外市场，降低区域市场风险。企业应提升全球化能力，通过品牌本地化、自有渠道建设获取增量空间，构建本土供应链与服务体系。

琢石资本看好未来十年中国本土消费企业的发展前景，并积极通过投资控股东南亚线下渠道商和网络服务商企业，深耕海外市场，帮助中国出海企业实现本土化，获得更多边际增长。

（文章来源：证券时报·e公司）