孙立坚（复旦大学金融研究中心主任）

近日，美国政府宣布对多国加征“对等关税”，引发全球金融市场动荡。4月7日，亚太股市开盘集体下行，日经225指数一度跌超9%、触发熔断机制，美股期货延续暴跌模式，大宗商品市场也同步遭遇重挫。

此次，美国从产业、商品、国家三个维度升级关税，以单边主义逻辑重构国际贸易规则，对全球产业链、供应链及金融市场造成巨大冲击，本轮全球冲击或远超2008年国际金融危机。

“对等关税”政策出台后，美国资本市场和全球金融市场遭受重创。市场恐慌情绪导致避险情绪攀升，美股连续大幅下跌，并传导至亚洲市场。日本和韩国高度依赖出口，投资者预期贸易环境急剧变化，纷纷抛售股票，导致日韩股市熔断。此外，进口成本上升可能迫使美国企业裁员，阻碍海外产业链向美国转移，加剧市场对亚洲供应链稳定性的担忧。

美国政府试图通过关税政策缓解财政赤字，并借股市下跌施压美联储降息以降低债务成本。然而，关税导致的美元升值可能削弱美国产业竞争力，增加贸易逆差，破坏政策体系的一致性和协调性，加剧政策工具间的冲突。

基于经济学规律，关税将给本国经济带来衰退压力。历史上，没有国家能通过关税手段实现繁荣。这种急功近利的关税手段可能让美国政府产生短期获利的错觉，但长期来看将适得其反，破坏全球多边主义框架，提升商业成本，降低消费者选择能力，导致美国面临滞胀风险。

当前，美国政府采取的关税手段导致全球总需求不足，进而引发总供给衰退和经济增长放缓。同时，“美国利益至上”的关税政策正冲击全球价值链，如日本电子产业对华零部件出口占比超40%，关税导致的成本上升可能迫使企业迁移，引发投资收缩。此外，WTO多边框架也面临崩溃风险，新兴市场国家偿债压力加重。

面对这一形势，中国应坚持合作共赢与开放发展。中国不仅有担当，对贸易保护主义行为加以及时反制，还推进市场开放政策，提升产业升级方向和经济治理能力。具体反映在以下五个方面：一是以“制度型开放”应对“逆全球化”挑战；二是积极推动全球化合作机制的重构；三是主动培育全球化新动能；四是建立全球风险缓冲体系；五是在推动全球化进程中重塑全球经济合作的价值共识。

（文章来源：21世纪经济报道）

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