新华财经上海4月3日电（葛佳明） 美国总统特朗普当地时间2日在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，市场情绪急转直下，避险情绪攀升，美股期指盘后重挫，美元下挫，亚太股市开盘集体走弱，现货黄金、COMEX黄金主力期货合约均续创新高。

分析师普遍认为，对等关税或将加大市场不确定性和担忧，加剧美国经济“滞胀”风险。中金公司测算显示，关税或推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低实际GDP增速1.3个百分点。面对“滞胀”风险，美联储或难以短期内降息，这将加大经济下行风险，增加市场调整压力。

避险属性推升黄金创新高

市场避险情绪升温，COMEX黄金期货价格强势上涨，再度刷新金价历史高位，COMEX黄金突破3200美元／盎司关口，盘中最高触及3201.6美元／盎司，截至发稿，涨0.21%至3173.00美元／盎司，2025年以来涨幅已超21%。

伦敦现货黄金跟涨，突破3100美元／盎司，站上3167美元／盎司上方，截至发稿，现货黄金上涨0.79%，报3160美元／盎司。

上期所沪金期货主力合约早盘走强，一度触及747.98元／克，创历史新高，截至发稿涨幅为1.62%，今年累计上涨达20%。上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）最高触及达到747.5元／克，年内涨幅达到21%。

A股贵金属板块活跃，西部黄金开涨4%，晓程科技开涨3.1%，赤峰黄金、四川黄金均小幅高开。

业内人士表示，关税政策或刺激通胀风险，进一步提振金价走势。全球不确定性加剧，黄金作为避险资产或持续受追捧。

分析师认为，资产再配置者是这轮金价的主要边际定价者，在美国滞胀环境和降息周期中，黄金ETF等投资者有增仓空间，新兴市场国家央行的黄金储备占比还有提升空间。

华泰证券首席经济学家易峘表示，全球政治经济面临较大不确定性，黄金配置属性突出。美国进口关税或达1930年来最高水平，面临关税螺旋上升风险，推升美国滞胀压力、经济衰退概率。

美股期指、亚太股市集体跳水

关税政策或令美国经济承压，美国股指期货全线暴跌。标普500指数期货下跌2.69%；罗素2000小型股指数期货下跌3.99%；纳斯达克100指数期货跌幅达到3.25%。芝加哥期权交易所波动率指数飙升，投资者情绪趋于悲观。

美股“七巨头”盘后集体跳水，特斯拉股价盘后跌8.01%，苹果跌7.14%，亚马逊跌6.1%，英伟达大跌5.63%，Meta下跌4.83%，微软下跌3.05%，谷歌A下跌3.53%。

华泰证券研究显示，美股估值高位，相对于无风险资产吸引力下降，说明市场可能尚未充分对美国经济放缓以及关税相关风险定价。

中金公司也表示，关税风险激增，后续增长性政策无进展，加大美联储推迟降息和美国经济增长下行压力的风险，加剧资金流出美股。

亚洲时间4月3日早盘，亚太市场各国股市集体走弱，澳大利亚S&P/ASX 200指数开盘后快速下挫，跌幅一度扩大至近2%。日经225指数开盘跌1.91%，随后跌幅迅速扩大至4%，创去年8月以来新低。韩国KOSPI指数开盘跌2.7%，随后震荡回升，跌幅收窄至1.35%。

美国经济或进一步承压

中金公司表示，加征关税后，企业面临提价或不提价的选择。提价将导致需求放缓，加大经济下行压力；不提价将挤压企业利润，减弱就业需求，导致经济放缓。关税本质上是政府增加税收，企业与消费者承担成本，效果等同于财政紧缩。

关税会推高物价水平，增加通胀压力。尽管需求疲软最终会压制通胀，但在此之前，消费者或将先经历价格上涨。对等关税落地将加剧短期内的物价上涨压力，增加通胀预期自我实现的风险。

FXTM富拓特约分析师张赫赫表示，美国经济数据趋缓主因来自美联储，美联储政策利率仍维持在相对高点，暗示降息步调放慢至今年下半年，使得美国经济数据下滑，影响美股三大指数。

中金公司认为，在对等关税落地后，美联储至少需要两个月评估其对通胀的实际影响。因此，除非美国经济状况极为疲弱，否则美联储很难在上半年做出降息决定。美联储难以降息意味着“美联储看跌期权”缺失，这将进一步加大美国经济下行风险，增加市场向下调整压力。

（文章来源：新华财经）