AI导读：

市场普遍预期美联储可能年中降息，但专家指出，由于经济仍在增长且通胀回落速度不及预期，美联储政策调整需谨慎。摩根大通等金融机构已上调美国经济衰退概率，美联储降息时机需在全球货币政策框架下慎重考虑，以避免市场剧烈波动。

新华财经北京4月2日电 市场普遍预期的美联储“年中降息”是否过于乐观？美联储的政策路径是否会进一步调整？如何评估关税、通胀和经济增长的多重影响？中国外汇投资研究院研究总监李钢指出，美联储在短期内并不会急于调整政策。市场的降息预期主要基于历史经验，即美联储通常会在利率维持高位一段时间后启动降息，以保护经济免受过度伤害。然而，本轮经济周期的特殊性在于经济仍在增长，且通胀回落速度低于预期。若美联储坚持“更长时间维持高利率”，市场的降息预期可能需要重新考量。

摩根大通等金融机构已上调美国经济衰退的概率，这反映了市场对未来经济下行的担忧。尽管当前美国就业市场依然稳健，失业率处于历史低位，但消费支出和企业投资的放缓趋势已不容忽视。

美联储放缓缩表，旨在缓解过快紧缩导致的流动性紧张。然而，若经济增长持续放缓，而美联储未能及时降息，市场可能面临“滞胀”风险，即经济停滞与通胀并存。因此，应警惕市场中存在的“降息预期泡沫”，因为高利率的滞后效应尚未完全显现。

历史经验显示，货币政策的传导通常需要12-18个月才能充分发挥作用。目前，美国经济尚未出现明显衰退迹象，这表明高利率的紧缩效应可能仍在累积。如果美联储过早降息，可能会削弱货币政策的长期有效性。同时，欧洲央行和英国央行也面临通胀压力，若美联储降息而其他主要央行放缓降息步伐，美元可能贬值，进而推高进口商品价格，加剧通胀风险。

美联储在全球货币政策框架下需慎重考虑降息的时机。此外，金融市场的稳定性也是美联储的重要考量因素。若市场过度预期降息，而美联储的政策调整不及预期，可能导致市场剧烈波动。

（文章来源：新华财经）