AI导读：

中信证券研报展望2025年海外经济，指出内需复苏与外贸摩擦风险并存，通胀差异影响央行政策，建议大类资产配置顺序为股票>商品>债券。

　　中信证券最新研报深度剖析了2025年海外经济前景，指出未来一年海外经济或将面临内需复苏潜力与外贸摩擦风险并存的复杂局面。美国方面，尽管经济有所回暖，但通胀反弹的隐忧仍然存在，这可能对美联储的货币政策调整构成挑战。与此同时，非美经济体的通胀水平或保持相对稳定。

　　报告进一步指出，通胀和经济走势的差异将显著影响海外主要经济体央行的货币政策走向。具体而言，美联储在明年或有一定的降息空间，预计降息幅度可达50个基点。欧央行的降息幅度则可能更为显著，超过美联储。而日本央行方面，或将在当前政策基础上进一步加息，以应对国内经济环境的变化。

　　在此宏观背景下，中信证券对大类资产配置的建议是：股票优于商品，商品优于债券。这一建议为投资者提供了在复杂经济环境中的资产配置参考。